焦煤受益于钢铁复苏 需求支撑动力煤价

   随着经济恢复走向纵深，用煤大户——钢铁、水泥和化工出现强劲增长特别是消费占煤炭总量50％以上的发电量持续上升，将有力拉动煤炭需求。另一方面，正在各省推广的资源整合，将对煤炭供给形成一定的抑制，特别是更多煤炭资源将掌握在大的煤炭企业手中，行业集中度明显上升，能够有效避免产能的盲目扩张和价格的无序竞争。因此，2010年动力煤价格将保持稳中有升的态势，预计动力煤市场价格同比将增长15％以上。

   焦煤受益于钢铁复苏

   2009年焦煤价格保持了相对的平稳，原因是资源整合焦煤集中度提高，议价能力上升。2010年预计在房地产行业进一步的拉动下，钢铁行业将出现复苏，从而拉动焦煤需求上升。虽然山西资源整合后预计焦煤产量将有所上升，但从整体的供应情况看，预计2010年焦煤市场将是供应偏紧的格局。同时，国际经济恢复也将拉动国内出口增加。预计2010年焦煤价格会有明显的上升，上升幅度很有可能超过动力煤价格，这将成为拉动相关企业业绩增长的重要因素。

   无烟煤价上涨有空间

   无烟煤与下游化肥行业密切相关，同时与天然气存在一定的替代作用。从化肥方面看，尽管尿素产能过剩严重，但从2009年开始的行业整合将提高行业集中度，改善行业盈利能力，有利于提高行业的成本消化和承受能力。2010年天然气价格上调可能性很大，对煤头尿素企业有利。另外，无烟煤资源稀缺而且分布比较集中，相关企业对下游拥有较强的议价能力。预计2010年无烟煤价格也将会呈明显地上涨态势。

来源：中国证券报