港口国际煤价稳定 电厂收购价上涨50元

    一、国际煤价震荡,航运指数短期跳水。1月24日,纽约商品交易所原油期货WTI价格下降至74.24美元/桶,较上周下跌4.8%;波罗的海干散货运价指数(BDI)3205点,较上周下降30点。煤炭市场运价继续跳水: 1月20日,秦皇岛-广州降至82元/吨,较上周下降4元/吨。

　　二、动力煤:消费地煤价上涨50元。1月22日,澳洲BJ动力煤价格降至98.80美元/吨,较上周下降0.2元/吨;秦皇岛港口各煤种价格较上周保持稳定;消费地煤价上涨:1月中旬,南通华能电厂、石洞口二厂、太仓华能等电厂收购煤价均上涨50元/吨。

　　三、炼焦煤:受需求拉动小幅上涨。1月22日,全国肥煤平均价格1240元/吨,较上周上涨1元/吨;古交煤价保持稳定,临汾、古县焦煤车板价上涨40元/吨。

　　四、无烟煤:持续走稳。1月25日,山西晋城城区无烟末煤坑口不含税价格530元/吨,洗小块690元/吨,洗中块750元/吨,较上周持平。

　　五、喷吹煤:持平。1月25日,山西阳泉7400大卡喷吹煤含税车板价为870元/吨,6500大卡喷吹煤为850元/吨,均较上周持平。同期长治潞城6700-7000大卡喷吹煤车板价为870元/吨,均较上周持平。

　　六、焦炭:受钢价下跌影响,近期焦炭价格小幅下跌。1月25日,太原2级冶金焦出厂价降至1880元/吨,较上周下降20元/吨。

　　七、估值安全。重点公司2010年PE在15-20倍之间,基本接近历史最低估值区间,继续下跌的空间不大。煤炭行业上市公司平均PE24.4倍,同期沪深300 24.1倍;相对PE1.01倍。煤炭行业平均PB为4.1倍。

　　八、投资策略:等待政策、系统性风险消除。目前重点上市公司2010年估值接近历史最低估值区间,股价继续大幅下跌的可能性不大,若近期大盘稳定、政策面不出现明显利空,可以建议谨慎参与。我们目前持续看好煤炭行业,并维持“短期_推荐,长期-A”的投资评级。