煤炭及相关行业1月回顾及2月份市场预测

     依然存在争议的2010年煤炭合同签订在国家相关部门和运销协会的协调下平稳结束了，电煤价格小幅上涨变成了现实，表面上看是电力企业退让了，其实电力企业得到无形的东西要比煤炭企业多得多，从计划“襁褓”中走出来的电力企业只要能及时调整思路，适应市场，增加自给，提高资扩；如果煤炭企业不及时协调相关部门改革和提升运销系统，杜绝各种与市场不匹配现象的发生，再有各省市略显混乱的煤炭储备基地的建设；最终是谁笑还是一个未知数？市场经济就是这样，可以说没有永久赢家，也没有永久输家，只有双赢才是良性市场的根本，才是可持续发展的源泉；即使发生短暂的输赢，赢也赢在自己，输也输在自己。下面对煤炭及相关行业（化工、电力和冶金）市场具体分析与预测：
     （一）、块煤及相关市场行情
       2010年1月各化肥企业为了节约成本，末煤使用量维持高位，库存相对稳定；受产品销售减缓、淡储继续、出口微增、生产负荷相对高位和抢运电煤对化工煤运输有所制约等影响，块煤库存环比微弱减少。2010年1月块煤到站价格上涨60-70元/吨；致使吨合成氨成本增加85元/吨左右；进入1月份，尿素价格相比09年12月下调20-70元/吨，甲醇价格在正负50元/吨的范围内震荡。综合测算，2010年1月份煤化工企业盈利预期相比09年12月份将有所降低；企业整体经营应处于盈亏平衡点上方。
    块煤后市预测：2010年2月，受美国原油库存暂时微弱减少、美元币值变化、全球经济回暖和季节需求微减等影响，国际原油价格应该还在70-80美元/桶之间徘徊。国际尿素FOB价格将盘整，进口依然极少，出口将减少；国内尿素价格存在盘整小幅上行的微弱动力。国际甲醇价格存在盘整下调的可能，进口将微量增加；国内甲醇价格将下行盘整。化肥企业2010年2月份经营情况难谈乐观，整体经营情况将与1月份基本持平；全国尿素开车将维持稳定，甲醇产量将微弱降低，但合成氨总产量受燃气和旺季等影响下降幅度有限。山西整合因素影响煤炭生产基本结束，但春节放假将严重影响小矿产煤，全国煤炭总产量将有所降低，同比会有所提高，洗煤产量又增加的可能；受前期运输等各种因素的影响，化工企业整体煤炭库存微弱下降，需少量补充。因此2010年2月份块煤价格上涨力存在；持平支撑力增强，下调压力基本消失。这样，化工用块煤前期部分地区适度上涨的以稳为主，局部价格偏低地区和企业存在小幅提价的可能。
    （二）、电煤及相关市场行情
    1、电力生产回顾和未来预测
    ⑴、用电市场情况
    2009年，全国装机容量达到87407万千瓦时，其中火电65205万千瓦时，同比增加8.16%；全国新增装机容量8970万千瓦，同比降低0.89%，其中，水电新增1998万千瓦，火电新增6076万千瓦，风电新增897万千瓦，同比分别降低0.61%、7.59%和增长92.49%，以风电和水电为代表的清洁能源发电装机占比将逐步提高，火电占比则将逐步降低。2009年新增装机中，水、火和风电占比分别为22.17%、67.73%和10.00%，火电新增占比明显低于总装机75%。
  2009年全社会用电量为36430亿千瓦时，同比增长5.96%，全国发电量35965亿千瓦时，其中火电29867亿千瓦时，同比增加6.75%；6000千瓦及以上机组供电标准耗煤342克/千瓦时，累计耗原煤14亿吨；预计2010年用电需求将增长9.03%。2009年，全国6000千瓦及以上发电设备平均利用小时数为4527小时，同比降低121小时。其中，火电机组累计利用小时数为4839小时，同比仅降低46小时；水电机组累计利用小时数为3264小时，同比降低达到325小时。预计在火电的带动下2010年发电利用小时数将结束长达5年的负增长，进入上行通道。
    2、电煤行情、分析及后市预测
    秦皇岛港煤炭库存经过09年1月份的低点后开始增长，2月下旬达到最高点后开始回落，到4月12日库存达到354万吨后开始上升，7月7日达到689万吨当时高点后回调，回调原因是南方特别是华东地区煤炭需求开始增加；8月11日达到本轮调整最低点480万吨后，于8月20日库存一度达到546万吨，主要原因是台风影响船舶进港运煤；随后库存缓慢下行，到10月17日降到本论最低点379.28万吨；主要原因是南方部分地区高温不断，增加了用电煤耗，电厂库存有所降低，需补充；10月下旬库存一路飙升，短短半个月达到841万吨，主要原因是铁路运输增加和恶劣天气影响煤炭出港，随后，华东等东南部地区温度屡创新低，电煤日耗屡创新高，库存在国家保电煤的支持下缓慢下降。到12月28日，库存降至505万吨后趋于稳定；2010年1月份库存以盘整为主，现秦港维持在600万吨附近徘徊；目前在港待装船舶依然在100艘以上，较前期有所降低。
    2010年2月，港口库存会受华东等沿海电厂继续补库存、煤炭产量下降和铁路春运致使煤炭运输相对紧张等影响，库存将在一百万吨幅度内盘整为主；港口煤价将受进港煤炭量趋稳、出港维持高位和内海运费高位盘整等影响，整体价格以盘整微弱下行为主，幅度有限；大同优混平仓平均价格09年4月中旬陆续小幅上涨，5月相对稳定，6月达到620元/吨后开始微弱下降，7-8月份一直在600元/吨附近，9月平均上涨了32.5元/吨，10月平均上涨了35元/吨，11月平均上涨了90元/吨，12月份平均上涨了65元/吨；2010年1月平均上涨了20元/吨，现平均价格至845元/吨，相比国际澳大利亚纽卡斯尔港（煤炭指标：S<0.8 A<13 Q=6300）到广州港煤价高近170元/吨以内。
    国际煤价1-2月份基本在77-80美元/吨之间徘徊，到2月下旬一路走低，从3月23日最低点60.3美元/吨开始回升，达到6月15日76.75美元/吨后回调至68.69美元/吨，到7月27日上涨到近80美元/吨，随后降至9月7日的66.3美元/吨，经过2009年第四季度的盘整上升，截止1月28日，已达到98.85美元/吨。我国煤炭进口主要地域依然是广州地区，现在广州港煤炭库存8-9月以下降为主，幅度有限，10月份以盘整为主，11月初达到171万吨后回升至12月25日的261万吨以上，随后开始盘整下行至1月29日的189万吨；预计2010年2月份随着国内煤炭价格维持高位调整、国际海运费盘整和国际煤价将回调，煤炭进口将维持旺盛，这样广州港口库存将以回升盘整为主。现全国直供电厂库存均出现企稳回升趋势，华中、华北和东北回升明显；库存平均可用天数除华中和西北外，其它地区均在10天以下；随着自南到北天气逐渐进入春季和春节放假第二产业耗电将有所萎缩，库存将小幅回升，可用天数上升幅度将微大一些。

   后市预测：2010年2月，受民电高需求继续、用电大户第二产业春节减产、以及全国电力消耗将有所降低和各种运输方式同时抢运煤炭等影响，电煤库存会微弱回升，电厂库存可用天数也将不断提高；随着煤炭产量微减、在港船只相对稳定、南方部分煤炭输入港库存需要提高、电厂库存逐渐缓慢回升和进港煤炭维持稳定等，秦皇岛库存将出小范围震荡态势，出现大幅提高和降低的可能性较小。
    随着春节煤炭产量将微降、南方运煤维持高位、秦港库存小范围震荡、部分地区电厂库存相对偏低、冬用末煤逐渐减少和华东地区部分电厂上网电价限制等影响，秦皇岛港煤炭价格将微弱回调。受北方地区冬季取暖用煤、电厂补库存和春运等影响，铁路运输将继续紧张。部分地区小煤矿整合虽然已完成，但春节放假将制约小矿生产能力的发挥，环比生产将有所降低，同比将增加。国际煤炭价格受美元币值变化、亚太地区各国经济看好和部分国家季节性需求逐渐减少等多重作用而出现微弱回调。进口电煤受国际海运费盘整和国内煤价高位等刺激，外购将维持旺盛。我国煤炭受国外需求增长缓慢，出口将继续低位徘徊。这些因素综合后可以预测：2010年2月份煤炭大部分价格将维稳，局部中转地和终端地区有出现回调的可能，幅度应该有限。
    （三）、冶金煤及相关市场行情
    1、近期钢材市场回顾、分析及后市预测
    09年1月份，钢铁下游行业需求增加，钢材价格受市场拉动先涨后稳， 2月份钢材市场呈现先涨后大跌的格局，进入3月份钢材价格继续下跌；4月初钢材整体跌至低点后反弹，建筑用钢材反弹强劲，建材和板材价格分化加剧；5-7月各种钢材价格均出现不同程度的上涨；8至10月中旬价格直线下跌，10月下旬小幅反弹；11-12月份以盘整上行为主；2010年1月上升到高点后回调。截止2010年1月29日MyspiC钢材指数为143.8，比09年钢材最低点4月高22.5个点（09年最低点比08年最低点低6.4）；近期具体行情及分析如下：
    2010年1月份，国内整体钢材市场成交价格开始出现波动震荡态势。在钢材产量维持高位与社会库存不断增加的背景下，特别是在现货与期货价格仍然存在很大价差的情况下，国内钢市成交价格上旬出现了持续上涨行情；但到10日左右，在远期期货市场波动影响下，现货市场价格开始回调。中旬，全国整体钢材以回调为主。下旬，整体钢材市场成交价格继续下挫，下跌范围逐渐扩大，特别是前期上涨幅度较大板材产品和部分品种钢材下跌的幅度是比较大的，同时钢材库存继续增加。此次整体钢材价格下调的具体原因是：首先，1月10日，国务院办公厅下发《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，包括二套房以家庭为单位贷款首付比例不得低于40%等一系列土地、金融和税收差别化政策落地；1月12日，中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2009年10月到2010年1月20日，央行在公开市场上连续14周净回笼，累计回收货币高达9530亿元，但第十五周出现了少量280亿元的净投入（跟春节高消费将至和存款准备金上调有关），等等。这一系列宏观政策相继出台，立即波及钢材市场，贸易商心态发生了转变；其次，从1月上旬的产量水平看，虽然钢材产品的日产水平由09年12月份下旬的217万吨，下降到了目前的205万吨，但粗钢的产量水平却在上升，由上月下旬的165万吨的日产水平，上升到了168万吨，这样巨大的产能，在钢材消费淡季，钢材市场直接的反应是成交价格出现回调，社会库存不断增长，供过于求压力增大；再次，1月14日，宝钢出台新一期价格政策，2月热轧产品出厂价格维持不变，一些钢贸商“惜售待涨”的期望落空，对后市信心大打折扣，观望情绪逐渐蔓延；最后，北方区域市场建筑钢材产品成交价格出现了明显松动，北京和天津等市场价格回调的幅度在加大；这些因素导致钢市运行出现了疲软态势，虽然部分品种的成交价格出现了上涨行情，难改整个钢市下跌势头。
 总体概括1月份国内钢材市场的特点是：“高库存”、“高成本”、“高产量”和“低需求”。“高库存”是遏制市场价格上涨的最大因素，近期库存量有增无减，说明下游终端需求不旺，而钢厂产能仍在不断释放，产量维持高位；“高成本”现象也相当明显，虽然近期生铁和钢坯产品价格下跌比较明显，但煤和焦等上游原燃料产品价格却维持高位，钢厂生产成本相对较高；“高产量”，2010年1月份，钢材产品上旬日产平均205万吨，相比上月下旬有微弱减少，粗钢产量却达到168万吨；“低需求”，进入1月份，依然是建筑钢材市场需求的淡季，今年的淡季情况更为突出；原因是今年冬季整体温度偏低，建筑工程施工受到严重影响，对螺纹钢等建筑钢材的需求明显减少。1月份国际市场：前半个月，欧洲市场稳步上涨，成交开始转好；美国市场保持坚挺，由于成本增加，美国钢厂连续大幅提价；亚洲市场保持旺盛，由于成本提高，亚洲钢厂陆续上调出口价格；后半个月，价格以稳为主。
    后市预测：从2010年1月开始的钢材市场调整周期，成交价格出现了持续上涨后的首次大面积下调行情，说明市场各个要素在悄然发生着改变，虽然上游部分原燃材料产品价格大幅度上涨后维持高位，钢厂出厂价格保持坚挺，但整个钢市似乎已进入到了下行通道。值得关注的是：在钢材市场价格连续近三个月的缓慢上涨过程中，各大型钢厂却处于满负荷生产状态，产量水平维持高位；另外，市场用户对于资源的出库是相对控制的，甚至把当前库存作为“冬储”资源，不愿成交，造成社会库存不断上升。2月份，前期驱动钢市价格持续上涨的两个“动力”，一个是期货市场价格，另一个是钢厂出厂价格，都在逐渐弱化；同时，钢材淡季需求强度继续处于弱势。唯独可以期待的是：上游原燃料产品价格上涨形成的成本支撑，但部分原料已开始出现下调行情。国际方面：首先，各国刺激政策逐步退出，可能加剧复苏的不稳定和风险；其次，隐性风险仍然存在，美国商业房地产租金持续走低；再次，美国经济刺激政策留下的巨额赤字导致财务状况恶化，也加大了外界担忧；最后，个别国家主权债务危机不断浮出水面。
    总之，在钢厂报价趋稳、上游成本支撑、期货价格盘整以及通胀预期继续等诸多因素的共同作用下，需要高度关注：钢厂产能释放、社会库存压力、经销商心态变化、房地产业动向、进出口量大小和有效需求怎样等，这些都将直接影响钢材价格调整幅度；现最主要看需求、成本和库存那一个占主导地位，从历年的传统来看，一般在每年的2月份，是建筑钢材市场的淡季，再加上春节放假，需求不可能明显增加；另外，出口有望与1月基本持平、部分贸易商希望春节前回笼资金、期货市场难有大起色和银行加息传闻不断等，必然造成钢材价格继续下跌；当然价格降到一定程度有成本支撑，还有小型钢铁厂开工率春节有望减少，从南到北气温回升促使建筑施工春节后备料和陆续开工，等等，致使钢材价格下降速度将逐渐放缓，具体降幅主要由库存增减幅度决定。基于以上因素，2010年2月份钢材价格将以下行盘整为主，春节过后有望出现部分品种阶段性上行。
    2、冶金煤行情、分析和后市预测
  全国钢材库存，截至2010年1月29日，合计库存1366万吨，同比增加662万吨，环比增加134万吨。其中建材659万吨，同比增加336万吨，环比增加101万吨；板材707万吨，同比增加326万吨，环比增加33万吨；截至2010年1月29日，上海期货交易所钢材持仓量为1257万吨，环比减少220万吨；国内钢材MyspiC综合价格指数已到143.8，相比08年6月最高点219.9低76.1，同期相比高2.9，相比上月高2.7，这样全国钢材平均价相比同期高51元/吨，比上月上涨48元/吨，比09年最低点4月10日高397元/吨；截至09年11月底，全国冶金行业煤炭库存为451.9万吨，低于同期48.51万吨，比09年1月份低13.8万吨，比10月低68.3万吨，相比08年9月历史最高点低154万吨。预计1月份，受钢厂生产稳定和洗煤生产量微降等影响，冶金煤库存将微弱降低，幅度有限；2010年2月份受整体钢厂负荷减少和全国洗煤产量微弱增加等影响，整体库存将环比微弱提高。
     综合以上各方面可以预测：2010年2月炼焦煤和喷吹煤以稳为主，部分地区部分品种前期涨价幅度过高的企业，价格存在微幅下调。