煤炭行业：秦皇岛煤价七个月来首次下跌

  　秦皇岛山西优混煤平仓价周环比小幅下降1.2%至795元，大同优混煤价格保持不变。这是自09年7月6日以来秦皇岛煤价首次出现下跌，09年7月6日至今秦皇岛煤价已经大涨了41%。我们认为煤价的下跌完全在市场预期中，因为前期由于这个冬天极端寒冷天气带来的需求强劲、运输受阻等非正常原因导致了煤价大幅非正常上涨，随着天气的转暖及运输环节的通畅，煤价理应有所回落。上周随着港口海冰的减少，以及电厂对煤炭的旺盛需求，带动秦皇岛港吞吐量(港口调出量)周环比增长48%，秦皇岛煤炭库存因而周下降12%至592万吨；直供电厂库存周环比上涨17%，库存天数从8天上升为9天，但与历史上同期比较仍偏低。

　　坑口价方面，全国大多数地区动力煤保持不变；少部分地区的无烟煤和焦煤价格有所上涨。焦炭价格保持不变。国际煤炭方面，澳大利亚纽卡斯尔现货指数下跌0.7%至98.5美元。山西复产进度依旧不快，反而随着春节的临近，产量有所减少。上周，山西省日产量周环比下降2.9%，其中国有重点矿环比下降5.0%。我们认为煤炭供应不足的情况在短期内仍然存在。

来源:中银国际