西山煤电:再度上调产品价格

    公司年内再度上调煤炭价格:公司拟从2010年2月1日起上调部分产品价格。其中,公司焦精煤车板含税价由1,215元/吨上调至1,365元/吨;肥精煤车板含税价由1,330元/吨上调至1510元/吨;瘦精煤车板含税价由960元/吨上调至1,060元/吨;电精煤车板含税价由600元/吨上调至660元/吨;5,300大卡混煤车板含税价由480元/吨上调至530元/吨。
    上调幅度以及时间上均超出预期:公司在一月份上调产品价格後,二月份再度上调产品价且此次上调的幅度甚至高於前一次,达到100-180元/吨,无论是时间上还是幅度上都超出我们预期。公司焦精煤、肥精煤价格两次上调的幅度分别为240元/吨、300元/吨。从去年十二月至今,国内主要城市焦炭价格涨幅在200元/吨左右。下游行业受到挤压,我们认为,短期内公司焦煤价格继续上调可能不大。
    此次调价影响2010年EPS0.52元:此次焦精煤、肥精煤平均上调幅度160元/吨左右;电精煤、混煤平均上调幅度50元/吨左右。假设2010年自产焦精煤、肥精煤销量在950万吨、电精煤、混煤1,000万吨,扣除增值税、营业税金以及附加、所得税,增加净利润在12.6亿元,影响EPS在0.52元。