钢铁行业研究简报:巴西淡水河谷强推铁矿石指数定价

钢铁周报要点(03.22~03.26)国内钢价:本周钢价继续上扬。随着铁矿石谈判结果逐步明朗,协议矿价大幅上涨已经不可避免。周内宝钢追涨4月热轧钢价格300元/吨,钢厂转嫁成本的意愿不断增强。受此影响,下游企业开始加大采购力度,补充库存。同时贸易商惜售的现象比较普遍,加快了价格上涨的速度;

库存情况:本周上海市场板材库存小幅上升。热轧卷板库存187.095万吨,较上周上升1.29%,螺纹钢库存81.74万吨,较上周下降0.2%。从螺纹钢工程订单情况来看,建筑钢材需求已经逐步恢复至正常水平。板材方面部分钢厂反馈近期出口订单良好,对国内代理商供给协议量压缩,缓解了后期库存压力;

国际钢价:本周原料价格上涨给欧洲钢厂提价带来支撑。其中Corus 将中厚板价格上调60英镑/吨,S275中厚板出厂价涨至510-530英镑/吨。但用户接受程度不高,大部分按需采购。而国内企业出口订单良好,且报价一路看涨,如鞍钢、本钢等中国钢厂5月份发货出口到韩国的冷轧基料报价为670-680美元/吨(CFR),最近一个月上涨了70美元/吨以上,采购方多为东亚、东南亚地区用户;

原材料:本周河北地区66%铁精粉现货价格为1165元/吨,较上周上涨25元/吨,天津港63.5%品位印度铁矿石价格为1130元/吨,较上周上涨20元/吨。本周巴西淡水河谷公告正式放弃长协定价机制,随后力拓表示支持更改目前的定价体系。今年铁矿石谈判形势显得更加严峻。而现货市场资源近期越发紧张,主流矿山基本没有报盘,大部分到货为印尼等小产地低品位资源,高品质矿石基本绝迹。未来印度政府将暂停Belikeri 港的铁矿石出口,因此资源紧张的状况短期仍将加剧,矿价可能还将继续推高;

利润监测:本周热轧板材较其他钢种价格涨幅更为显著,产品毛利上升幅度较大。我们模拟的重点企业主要产品利润变化情况如下:

热轧卷板毛利上升76元/吨,毛利率回升至9.3%;

螺纹钢毛利上升61元/吨,毛利率回升至8.6%;

冷轧板毛利上升10元/吨,毛利率回升至20.7%;

中厚板毛利上升100元/吨,毛利率回升至4.7%。

来源：国金证券