近两周秦皇岛煤价止跌回升 二级市场受益

　　煤炭市场价格已企稳回升，在经济形势向好的初期及中期，煤炭开采板块估值会随之提高，中长期仍看好煤炭股表现。近两周秦皇岛港动力煤价格开始止跌回升，这反映出煤炭淡季需求仍较为旺盛。在经济强劲发展的势头下，预计将对煤炭需求形成较大的拉动，预计煤价将稳步向上，而这必将推动煤炭类上市公司业绩继续向上。二级市场上，自上周（3月29日-4月4日）煤炭板块展开强劲反弹，这是对前期股价持续低迷的修正；从目前的情况来看，煤炭板块前期的悲观预期逐渐散去，因而中长期仍看好煤炭股表现。数据表明，2010年前两个月中国原煤产量同比增长30.5%，而2009年同期为3.6%，2009年全年为12.69%。
　　从煤炭的供给来看，虽然产煤大省山西在资源整合后开始复产，但目前仍低于预期；且河南等省的资源整合也在逐步展开，这在客观上也可能会影响煤炭供给。同时，资源整合后煤炭企业集中度提高，将令煤炭在产业链中的地位有所提升，从而有利于其增加对煤炭产量和价格的影响力。因此从供求基本面来看，煤炭价格将呈上升的趋势；而且由于季节及运力的因素，不排除局部地区及特定时间段煤炭价格会出现较大幅度的上升。
　　从季节性因素来看，通常情况下，春季是煤炭的消费淡季，但2010年似乎淡季不淡，春节后出现的煤炭价格调整到目前为止，好像已经基本到位。据最新的数据表明，秦皇岛港动力煤价格上周的平均价格与前一周持平，较两周前有所上升，这表明中转地煤炭价格已经止跌回稳，并显示出向上的态势。煤价止跌回升除了受益中国经济增长的背景外，西南地区持续的干旱令水电受到严重影响，导致火电出力明显增长，而这使得煤炭需求大幅提升，从而对煤炭价格形成较强的支撑。在经济形势向好的初期及中期，煤炭开采板块估值会随之提高，其相对全部A股的溢价率也通常会转变为正值。