煤炭及冶金行业5月预测与4月回顾

全国气温在陆续回升，相比往年略显波折，如4月玉树地震、东北大雪、西南干旱、华东河汛和西北风暴，每一件事都牵动着我们神经，它的强度和影响虽然比不上08年两湖地区雪灾和汶川大地震，但给全国人民带来的伤痛却不小，因玉树温度还在零下，当地居民怎样度过值得牵挂；西南、东北、华东和西北地区的恶劣天气，给当地居民造成怎样的影响值得关注；令人欣慰的是这种天气将于5月份离我们远去。在这些灾难面前，煤炭等能源供应暂时仍显平衡，但4月化工煤偏冷、电煤略显升温和冶金煤热度提高是煤炭市场的主旋律。下面对煤炭及相关行业（化工、电力和冶金）市场具体分析与预测：
    

（一） 冶金煤及相关市场行情

　　1、近期钢材市场回顾、分析及后市预测

　　2010年1月上升至高点后回调，2月小幅震荡维稳，3月开始发力上行,4月上涨后盘整。截止4月23日MyspiC钢材指数为169，环比提高8.3，同比上升46.4；近期具体行情及分析如下：

　　4月第一周CRU国际钢价综合指数为186.4，比上周上涨6.8%，比上月上涨14.7%，比去年同期上涨41.1%。其中CRU扁平材指数为180.7，比上周上涨6.8%；CRU长材指数为197.8，比上周上涨6.8%，欧美亚市场均保持坚挺；第二周CRU国际钢价综合指数为 190.7，比上周上涨2.3%，比上月上涨11.4%，比去年同期上涨46.5%。其中CRU扁平材指数为180.7，与上周持平；CRU长材指数为 210.9，比上周上涨6.6%，国际各地区市场依然坚挺。第三周CRU国际钢价综合指数为196，比上周上涨2.7%，比上月上涨12.3%，比去年同期上涨50.5%。其中CRU扁平材指数为188.5，比上周上涨4.3%；CRU长材指数为210.9，与上周持平，欧洲市场用户采购谨慎，成交量较低，美亚市场保持前期态势；第四周国际钢市保持平稳，CRU国际钢价综合指数为196，与上周持平，比上月上涨12.3%，比去年同期上涨50.5%。本周CRU扁平材指数为188.5，与上周持平；CRU长材指数为210.9，与上周持平。欧洲市场保持坚挺，但长材出口价格开始下滑；美国市场保持坚挺，薄板小幅上涨，长材平稳；亚洲市场保持平稳，部分地区开始回调。

　　4月上旬，国内钢材市场先平稳后上涨，主要钢材品种社会库存在稳步下降，上游原燃材料产品的价格出现了滞后性强劲跟涨。此格局形成的主要原因：钢厂的利润被原材料价格上涨所吞噬，企业成本和资源压力增大，在市场行情相对较好的环境下，钢厂提高出厂价格对市场推动作用比较明显。中旬，国内钢材市场价格总体先涨后跌，上涨势头强劲，下跌势头微弱，盘整态势初现。主要品种成交价格基本接近或突破了4600元/吨关口，创出了本轮价格的新高，市场有效需求持续放大，主要品种社会库存稳步下降，市场压力持续减轻。此格局形成的主要原因：国内主要钢厂普遍大幅上调出厂价格。上游原燃材料产品成交价格也不断上涨，对钢材市场价格推动力在逐渐加强。季节性旺季增加了有效需求，出口逐渐放大，产品的社会库存在持续下降，都对市场产生不小的影响。房地产新政是钢材市场出现本期下跌的直接动力。下旬，国内钢市以盘整为主，现货市场各品种的价格进入到技术调整期，部分品种部分区域回调幅度达到100元/吨。此格局形成的主要原因：政策影响以及国际金融市场异动致使本轮市场回调，而前期连续上涨后的套现获利需求以及下游博弈导致成交略显低迷，也给商家带来了一定压力。

　　后市预测：本论钢材价格上涨，主要有成本推动，通胀预期和需求放大。铁矿石价格相继上涨,一度呈现罕见的超过钢材指数上涨速度的情况，即面粉价格超过面包，给市场注入了“催化剂”；钢材期货市场表现一样“催人奋进”，给市场以“助推”；4月下游需求也慢慢启动,说明钢铁市场价格上涨因素也由纯成本支撑慢慢向需求拉动“换挡”。

　　5月利好因素：1、据麦格里银行称，澳大利亚必和必拓公司已与亚洲主要用户达成2季度铁矿石价格协议，粉矿涨幅99.7%，4月下旬的铁矿石现货矿市场价格部分地区的部分时段已涨至191美元/吨，虽然有所回调，但铁矿石指数高于钢材综合指数的情况值得关注。每年的6-9月份雨季，印度粉矿出口几乎停止；给现在高位运行的铁矿石以不确定因素，同时焦炭、废钢、铁合金等原料市场价格依然处于“高端”；2、全国各地钢厂部分品种相继又上调出厂价格，对当地市场起到一定推动作用。同时，钢厂对订货门槛的把控又刺激下游甩下大单订购，并使大户始终保持惜售心理； 3、由于钢厂上调出厂价格，致使部分地区部分品种出厂价高于市场价，贸易商倾向市场收货，这样投放市场的资源相对有限，对价格将会起到一定的拉动；4、建筑钢材受良好需求支撑，加之各方对后市看好，促使价格上行，库存得到了一定程度的消化；5、铁矿石、煤焦和能源等原材料价格上涨将给全球钢铁生产成本和钢价水平以从新定位，并促使国外钢铁企业频频上调出厂价格；这将给国内钢铁企业出口创造更多的契机。

　　钢材市场有喜也有忧，不利因素相比4月份略显增多：1、国家对房地产进行严厉调控，钢材市场特别是建材市场受到冲击在所难免。4月14日召开的国务院常务会议要求，对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款不得低于50％，贷款利率不得低于基准利率1.1倍。对购买首套住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付比例不得低于30%。随后国家和部分省市又有对购买第三套住房采取更严厉措施等出台。受调控越加严厉的影响，房地产价格出现调头迹象，部分区域房价从前期的卖号、抢盘再度回转到促销、打折的行列。同时盛传的房地产特别消费税以及部分区域所提议的住房保有税政策能否执行，还是一个未知数；2、央行于22日发行900亿元3年期央票，发行量为前期6倍，同时发行230亿元3月期央票；此举标志防止流动性活跃的闸门又关了一步；3、从钢铁产量看，一季度累计生产15801万吨，增长24.5%；3月份生铁、钢材产量分别为5216万吨和6824万吨，同比分别增长19.6%和 28.1%。现在钢材产品日产水平仍然在205万吨上下波动，粗钢产量在4月上旬已达179万吨历史高点，说明国内已形成6.5亿吨/年生产规模，这将会对钢材后市产生较大的影响。同时，社会库存虽然有所下降，但依然处于高位；4、上海世博会开幕，周边建筑工程施工或多或少会受影响，交通运输等也有一定管控，会影响钢材需求；5、随着雨季陆续到来，露天存放有困难，资源存货积极性将会减弱，工程进度也将受相应影响，这将对有效需求产生制约；6、国际金融市场方面，受高盛可能被指控和希腊金融债务违约率有可能提高等影响，大宗商品价格以及石油价格大幅波动，美国股市也出现了明显盘整，从而或多或少对全球金融市场产生负面影响；7、国内期货市场率先与国际市场接轨，其空头势力也偶尔显现，从而对现货市场不利。8、其他不利因素，如贸易商采购成本上行、偶尔有“ 畏高”、降价和套现情况，部分行业如汽车等下游需求略显一般，钢材部分品种供需矛盾依然存在，铁矿石和钢材炒作因素难以持续，经济复苏还有复杂的一面。

　　综合钢材供需均旺、房产信贷紧缩、全国投资依旧和钢材进出口顺差将扩大，再有以下三个不可能：首先加息，受我国扩大内需的影响，加息的可能性变得比较小；其次看人民币升值，如果国内需求没有发挥到一定程度，人民币再有压力，升值存在困难；再次，看铁矿石，虽然7月份面对新一轮谈判，但铁矿石价格是影响钢材价格的主要因素，按照全球经济继续回暖，铁矿石季节性价格降低的可能性很小；因此预测5月份钢材价格依然盘整上行为主，市场行情和上涨幅度向理性靠拢。

　　2、冶金煤行情、分析和后市预测

　　全国钢材库存，截至2010年4月23日，合计库存1549，同比增加576万吨，环比减少241万吨。其中建材817万吨，同比增加348万吨，环比减少119万吨；板材732万吨，同比增加227万吨，环比减少121万吨；截至2010年4月23日，上海期货交易所钢材总持仓量为1580万吨，环比增加53万吨；国内钢材MyspiC综合价格指数已到169，同比高46.4，环比高8.3，这样全国钢材平均价相比同期高835元/吨，比上月上涨149元/吨；截至10年2月底，全国冶金行业煤炭库存为521万吨，高于同期68.1万吨，比1月份高37万吨。预计3-4月份，受钢厂生产负荷提高和洗煤生产量微提等影响，冶金煤库存将微弱降低，幅度有限；5月份，受电煤需求微增、洗煤生产量微提和消耗增多等影响，冶金煤库存将相对稳定，波幅有限。综合以上各方面可以预测：2010年5月炼焦煤以上调为主，少部分地区个别品种前期价格偏高的可能维稳。喷吹煤上调预期增强，部分地区大企业价格偏高的也存在不变的可能。

　　5月份总的预测是：冶金用煤上涨动力最大。