4月份秦港煤市运行分析及5月份预测

一、4月份秦皇岛港煤炭市场运行情况
    铁路煤炭调入量显著回落
    4月1日，大秦铁路开始了为期一个月的例行检修，每天开天窗3小时。受此影响，4月份，秦皇岛港日均煤炭调入量显著回落。数据显示，4月1日至29日，秦皇岛港日均铁路煤炭调入量为56.5万吨，与3月份相比，日均减少3.6万吨，下降6.0%。从各旬调入情况来看，4月上旬，秦皇岛港日均煤炭调入量仅有52.5万吨，与3月下旬相比，减少10.8万吨，下降17.1%；4月中旬，调入量小幅回升，日均调入54.1万吨，与4月上旬相比，增加1.6万吨，增长3.0%；4月下旬，随着港口煤炭库存快速下滑、煤价再度反弹，日均煤炭调入量快速回升至61.8万吨，与4月中旬相比，增加7.7万吨，增长14.2%。
    港口煤炭发运量快速提升
    预期到夏季迎峰度夏期间煤价将要上涨，再加上4月份国际煤价持续上涨，下游电厂和其它用户纷纷提前采购，补充库存。受此影响，4月份秦皇岛港煤炭发运量快速提升。数据显示，4月1日至29日，秦皇岛港日均煤炭发运量为66.4万吨，与3月份相比，增加6.7万吨，增长11.2%。从各旬秦港煤炭发运情况来看，4月上旬，秦皇岛港日均煤炭发运量为63.7万吨；4月中旬，市场预期煤价即将进入上行通道，采购活跃度显著增加，日均发运量升至66.4万吨，与上旬相比，增加2.7万吨，增长4.2%；4月下旬，国际煤价继续走高，秦皇岛煤价小幅上扬，市场煤炭采购继续活跃，秦港日均煤炭发运量升至69.6万吨，与中旬相比，增加3.2万吨，增长4.8%。
    秦皇岛港煤炭库存大幅回落
    4月份，受铁路煤炭调入量显著回落，港口发运量快速回升等因素影响，秦皇岛港煤炭库存持续下滑。秦皇岛港数据显示，4月30日，秦皇岛港内外贸煤炭库存合计为462万吨，其中内贸煤炭库存457万吨，与月初相比，分别减少330万吨和325万吨，下降41.7%和41.6%。
    秦皇岛煤价在短暂平稳后再度上扬
    由于4月份正处于电煤需求淡季，因此，在经历了3月底的小幅上扬之后，进入4月份，秦皇岛港煤炭价格经历了一段时间的平稳运行。
    但是，受大秦铁路检修导致秦皇岛港煤炭库存持续回落、4月份全国范围内开展安全生产大检查、国际煤价持续震荡上行以及下游用户提前增加电煤采购等因素影响，4月中下旬开始，秦皇岛港各煤种价格均有所上扬。秦皇岛港数据显示，4月26日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平仓价分别为745元/吨、700元/吨、600元/吨、540元/吨以及435元/吨，与4月中上旬相比，每吨分别上涨20-25元，涨幅分别在2.8%-6.1%之间。

     二、5月份秦皇岛煤炭市场走势预测
    首先，5月份秦皇岛港铁路煤炭调入量有望显著增加。原计划为期1个月的大秦铁路检修已于4月28日提前结束。检修结束之后，大秦铁路不仅能够恢复因检修而影响的部分运能，而且整体运能预计还会得到进一步提升。再加上目前主产地煤炭供给尚且充足，因此，检修之后大秦铁路运量有望显著增加。受此影响，5月份秦皇岛港煤炭调入量也有望显著增加。值得注意的是，4月28日大秦铁路检修结束之后，29日，秦皇岛港煤炭调入量达到67.6万吨，为4月份以来最高。按照秦皇岛港计划年发运量2.385亿吨计算，为了维持港口库存动态平衡，预计5月份秦皇岛港日均调入量可能会达到66万吨以上。
    其次，5月份秦皇岛港煤炭发运量有望保持平稳。4、5月份同为电煤消费淡季，从历史经验来看，随着夏季用煤高峰逐步临近，电厂煤炭采购会逐步增加。但是，由于受主要高耗能产品产量快速增长、西南地区干旱以及国际煤价持续震荡上行等因素影响，多数市场相关人士普遍预计今年夏季用煤高峰可能会提前到来，秦皇岛煤价可能会提前进入又一轮的上升通道。正是这种市场涨价预期导致部分下游煤炭用户提前增加煤炭采购，从而引发4月份秦皇岛港日均煤炭发运量大幅攀升。经过4月份采购之后，包括电厂在内的下游用户煤炭库存可能已经明显回升，数据显示，截止到4月28日，直供电厂煤炭库存总量为4402万吨，与4月初相比，增加93万吨，小幅增长2.2%。毕竟5月份还尚处于用煤淡季，在库存已有回升的情况下，下游用户煤炭采购力度可能会保持相对平稳，受此影响，与4月份相比，5月份秦皇岛港煤炭发运量也有望保持平稳。
    再次，如前面分析，5月份秦皇岛港煤炭调入量会显著增加，而发运量有望保持平稳，因此，笔者预计5月份秦皇岛港煤炭库存可能不会再继续下滑，但是，出现大幅反弹的概率也极低，而是有望在目前的基础上保持一个相对平稳。
    最后，秦皇岛煤价可能会继续小幅上扬。一方面，目前秦皇岛煤炭库存已经处于一个较低水平，煤价本身仍有一定上涨要求；另一方面，国际煤价大幅攀升势必会给秦皇岛煤价带来重要影响，拉动秦皇岛煤价上扬。随着中国去年由煤炭净出口国转变为煤炭净进口国，国内煤炭市场与国际煤炭市场的联系变得日益紧密，国际煤价的持续上涨在一定程度上是由我国大量进口导致的，而国际煤价的持续上涨一方面将会导致煤炭进口下降，增加国内煤炭需求，另一方面会给国内市场造成一种国内煤价即将上涨的预期，这些最终都会导致国内煤价上涨。
                               作者单位：中商流通生产力促进中心 李廷