钢铁行业：4月粗钢产量再创历史新高

    统计局最新数据显示，4月国内粗钢产量5540.3万吨，同比增长27%；日产粗钢184.68万吨，创历史新高。1-4月粗钢生产21386.5万吨，增长25.4%。4月份生铁、钢材分别生产5162.3万吨和6910.7万吨，同比分别增长23%和31.5%。1-4月生铁、钢材累计生产20222.5万吨和25442.6万吨，增长22.2%和29.3%。

　　利润上升刺激开工率接近峰值：近三个月粗钢日产量分别为180万吨、177万吨、185万吨，剔除2月份粗钢产量有虚高的嫌疑外，三、四月份基本符合市场预期。春节后供需情况向好，盈利增加推高了钢铁行业开工率。以政府部门公布2010年粗钢产能7.32亿吨测算，3月日产量年化后得出开工率达到92%，已经接近峰值状态；

　　调控政策下钢材消费有放缓迹象：结合昨日公布的钢铁行业出口数据，4月国内出口钢材431万吨，意味着国内钢铁资源日投放量170万吨/日，环比略增4万吨/日。钢铁生产与流通的时滞约1月左右，在供给量与前期基本持平的情况下，目前的库存回升，钢价回落，意味着下游需求较上月有逐步放缓的可能。这方面在螺纹钢为主的建筑钢材方面表现较为明显，我们后期也将密切跟踪下游汗液需求变化；

　　行业开工率有望回落：4月末开始钢价逐步回落，部分钢种已经逼近成本线附近。尤其是使用现货矿的小型企业，在180-190美元/吨的现货矿价格下，目前已经盈亏平衡或亏损的状态，部分企业已经减少了原料采购，我们统计的唐山地区钢厂停采面积逐步增加，后期行业开工率有望逐步回落；

　　钢价短期走势较弱：我们认为新的供需平衡尚在磨合之中，这一期间钢价走势难以走出较强行情。若三季度协议矿价格以3-5月份现货价格进行结算，较二季度环比上升20%以上，后期大型企业盈利将受到较大影响。

来源：国金证券