钢铁行业：外围经济体需求好转 出口持续向好

2010年4月份我国出口钢材(4402,-20.00,-0.45%)431万吨，环比增加98万吨，增幅为30%，较去年同期的141万增206%.1-4月累计出口钢材1302万吨，同比增加99%。4月出口钢坯为零，1-4月累计出口1万吨。

　　4月进口钢材150万吨，同比下降10%左右，环比减少13万吨，降幅同样为10%左右，1-4月累计进口561万吨，同比增加16%。当月进口钢坯6万吨，环比减少2万吨，同比降幅则达91%，1-4月累计进口钢坯22万吨，同比下降86%。4月进口铁矿石5533万吨，1-4月累计进口2.1亿吨，同比增加11.6%。4月出口焦炭24万吨，1-4月累计出口37万吨，同比增加111.2%。

　　点评：

　　一。粗钢净出口量自09年8月以来持续为正，2010年4月粗钢净出口创09年1月以来新高。

　　将坯材折合为粗钢，2010年4月我国粗钢净出口为293万吨，环比上升116万吨，升幅65.5%；同比来看2009年4月我国粗钢净进口89万吨。

　　1-4月份合计粗钢净出口767万吨，同比上升743万吨，受2009年1-4月基数较低的关系(23万吨)，1-4月粗钢净出口升幅高达3201%。

　　二。外围主要经济体需求同比大幅好转推动我国钢材出口回暖。

　　我国钢材主要出口市场处在扩张期：2010年4月美国ISM制造业PMI升至60.4%，比上月上升0.8%，自2009年8月以来一直位于扩张区间；日本制造业PMI升至53.5%，比上月上升1.1%，在2009年7月就进入扩张区间；欧元区制造业PMI升至57.6%，比上月上升1.0%。

　　发达经济体自08年四季度以来的去库存和产能调整更为彻底，供给的相对刚性导致边际需求释放时钢材供给相对紧张，发达经济体对钢材进口持续扩大：美国当前制造业产能利用率70.4%，环比持续扩张；日本85.1(2005=100)，欧盟10年1季度73.1，环比持续增长。

　　从全球粗钢产量，2010年1-3月份，全球粗钢产量同比上升7873万吨，中国上升3114万吨，仍然是粗钢增量的最大贡献者；但从同比增幅看，中国10年前三月的同比增幅仅为24.6%，低于全球增幅29.9%的水平，更低于其它主要发达经济体粗钢同比增幅：美国61.5%；日本50.7%；德国49.2%；欧盟27国39.4%。

　　三。从领先指标看，出口有望同比持续好转。

　　从OECD发布的G7经济领先指标看，最新3月份的G7领先指标为104.08(幅度调节)，环比持续上升，但上升百分点有所趋缓(3月环比为0.61百分点；2月环比0.76；1月环比0.84)。比较OECD领先指标的变化趋势和我国钢材出口量(以及同比变化)之间的关系：

　　由于月度出口量以及同比变化%相对领先指标波动大，因此用OECD领先指标预测短期月度出口量变化意义不大。

　　然而，领先指标的一些关键拐点(向上或向下)通常能较好地对应钢材出口量和同比变化拐点，比如在环比比较关系图中，09年2月OECD领先指标拐点对应09年5月钢材出口拐点2005年5月对应2005年9月钢材出口拐点。

　　同比变化图中，如果G7 12月变化率曲线出现拐点，钢材出口同比变化率曲线通常会在5-6个月出现向上下的拐点。

　　结合3月领先指标来看，我们认为未来几个月我国钢材出口仍将维持同比稳步回升的势头，不会出现趋势性下跌。

来源：新浪财经