近期沿海煤炭运费走势分析及预测

      4月底，沿海煤炭运价开始探高回落，到目前为止，已经连续回调7周。据中华航运网数据显示，6月9日，沿海煤炭综合运价指数为1643.63点，与4月21日的高点相比，回落716.56点，降幅为30.36%。从各周来看，最近几周沿海煤炭综合运价指数回调幅度不断加大。其中，5月19日至26日一周回落26.09点，5月26日至6月2日一周回落137.04点，而6月2日至9日一周回落184.12点。为什么在即将进入夏季传统用煤高峰的时候，沿海煤炭运价却持续回调？为什么最近几周回调幅度会不断加大？未来沿海煤炭运价走势如何？
    华中、华东、华南地区电煤需求不旺，而电厂煤炭库存持续回升是4月下旬以来沿海煤炭运价持续回调的根本原因。
    由于我国南方大范围地区接连遭遇强降雨天气，部分地区入夏晚于常年，气温普遍偏低，这在一定程度上降低了电力负荷。再加上水电出力不断提升、高耗能产业淘汰落后产能和节能减排力度不断加大，火电及电煤需求有所放缓。中能电力燃料工业公司数据显示，6月1日至9日，直供电厂日均耗煤量为301.5万吨，与5月份日均耗煤量相比，再度减少4.5万吨，下降1.45%，连续3个月环比下降。分区域来看，与5月份相比，6月1日至9日，华北电网、东北电网、华东电网直供电厂日均耗煤量分别小幅增加1.7万吨、1.8万吨和1.0万吨，增幅分别为1.74%、4.80%和1.54%；西北电网、华中电网、南方电网直供电厂日均耗煤量分别下降2.2万吨、5.6万吨和1.1万吨，降幅分别为10.26%、12.36%和2.60%。
    与此同时，直供电厂库存持续回升。数据显示，6月9日，直供电厂电煤库存合计为5173.7万吨，与4月末相比，增加732.5万吨，增长16.5%。其中，6月9日，华东电网、华中电网电煤库存分别为1039.5万吨和1095.3万吨，与4月末相比，分别增加130万吨和337.6万吨，分别增长14.3%和44.6%。平均可用天数分别有14天和14天上升至16天和25天，与4月末相比，仅有南方电网煤炭库存小幅减少17万吨，与4月末相比，小幅下降2.48%。
    随着5月份国际原油期货价格快速下滑，国内外燃料油价格普遍有较大幅度的回落，这在一定程度上降低了船运公司的运输成本，在运输需求不旺的情况下，进一步促使海运费用下滑。上海期货交易所数据显示，6月10日燃料油近月期货合约结算价为4321元/吨，与4月末相比，每吨回落394元，降幅为8.36%。

   6月份以来的最近两周，沿海煤炭运价回调幅度之所以不断加大，除了电厂耗煤量继续疲软、电煤库存不断回升、燃料油价格下滑之外，以秦皇岛为代表的沿海煤价小幅下滑和近期国际干散货海运费快速回落是重要原因。
    煤价和运价的影响是相互的，当沿海煤炭运价开始由升转降之后，很大程度上意味着沿海煤炭贸易活跃度在下降，市场对煤价回调的预期会逐渐加大；而当煤价真正出现向下调整的时候，下游用户采购积极性可能会进一步下降，观望情绪进一步浓厚，运价回调幅度可能会进一步加大。受国际市场干散货运输需求疲软等因素影响，波罗的海干散货运价指数在5月26日回升至今年以来最高的4209点之后，快速回落，6月9日，波罗的海干散货运价指数报收3514点，与5月26日相比，下滑695点，下降16.5%。国际干散货海运费快速回落无疑进一步加剧了沿海煤炭运价回调。从当前影响沿海煤炭运价走势的几方面因素来看，未来一段时期沿海煤炭运价有望走稳。
    首先，随着夏季用煤高峰逐步临近，再加上近期秦皇岛港煤炭库存已经逐步企稳，短期内以秦皇岛港为代表的沿海煤价继续回调的可能性不大，即使继续回调，无论是回调的幅度还是回调时间可能都会很小或很短。由于目前电厂、港口煤炭库存均较为充足，短期内秦皇岛港煤价大幅上涨的可能性也不大。这有助于未来一段时期沿海煤炭运价保持平稳。
    其次，受美元指数走强，欧元区深陷债务危机等因素影响，未来一段时间国际油价有望震荡调整，大幅上涨的可能性不大，但是继续显著回调的可能性也较小。原油价格震荡调整将会使燃料油价格失去继续下滑的支撑，因此，未来燃料油价格也有望逐步走稳，从而对沿海煤炭海运价格提供一定成本支撑。
    再次，从统计数据来看，5月份主要高耗能产品产量环比均呈增长态势，既说明了当前煤炭需求增长依旧较快，也从一个侧面说明了目前高耗能产品需求还是比较旺盛，近期一系列调控政策的效果似乎并不明显，或者说尚未显现，今后几个月节能减排压力不小。高耗能产品的快速增长也反过来给政府调控施加更多压力，未来节能减排政策的落实可能会进一步加强，高耗能产业带来的煤炭等能源需求可能会趋于平稳。从而进一步支撑沿海煤炭运价走稳。
 
    未来一段时期，沿海煤炭运价的走向或将更多的依赖于天气状况。今年以来南方大范围连续降雨使气温普遍偏低，如果未来两个月，南方地区继续延续频繁的强降雨天气，今年气温可能将会显著低于往年同期，由此，夏季消暑降温用电量可能也会偏低，再加上充裕的降雨有助于增加水电出力，因此，南方地区夏季用电用煤量可能会有所降低，那么沿海煤炭运输也会相对疲软。反之，沿海煤炭运输需求会随着气温上升而逐步增加，沿海煤炭运价也有望逐步止跌回升。
                                          作者单位：中商流通生产力促进中心  李廷