退税取消 原料与钢材价格双降

原料:出口退税取消引发原料价格进一步下跌

　　高成本与低需求叠加之下的钢厂亏损压力加大,当下钢厂检修现象较为普遍,但大规模的停产尚未出现。出口退税的再次取消,加重了市场的悲观情绪,钢厂采购策略更是趋于谨慎,本周原料价格继续下跌。印度矿、焦炭价格本周跌幅分别达到1.95%、2.32%。

　　钢价:出口退税取消,市场悲观情绪加重 1、长材微涨,板材续跌。本周钢价先涨后跌,综合指数环比下跌0.5%。

　　其中长材价格指数上涨0.2%,扁平材价格指数下跌1.1%。取消出口退税使得市场悲观情绪加重,伴随钢厂减产现象增多,供给压力将趋缓,但目前政府节能减排调结构的态度坚决,后续行业的走向将视政策而动。

　　2、螺纹钢期货价格微跌。6月25日螺纹钢1010结算价为4085元/吨,环比跌幅为0.85%。主力合约与政策的关联度较大,未来地产调控的政策仍将趋紧,同时Q3钢厂的亏损难以避免,短期价格大幅反弹缺乏催化剂,弱势运行仍将继续。

　　毛利:钢价降幅低于成本下降,毛利小幅反弹

　　本周主要钢材成本平均降幅为1.23%,钢价的平均跌幅为0.5%,成本降低的幅度大于钢价的下跌,因此主要产品吨钢毛利呈上升趋势。

　　主要产品吨钢毛利由高到低依次为冷轧、热轧、高线、螺纹、中板、镀锌,考虑费用后仅有冷轧能够盈利,其他产品均陷入亏损。

    库存:社会库存窄幅波动

　　本周社会库存环比下降0.35%。除热轧、冷轧外其余品种库存均有所减少。近两月社会库存呈窄幅波动态势,终端需求去库存、流通环节压低钢厂订货叠加是目前社会库存窄幅波动的主要原因。而后续社会库存的变动则将取决于钢厂减产的实际效果。

　　行业评级与重点公司 本周钢铁板块上涨0.2%,跑输大盘1.71个百分点,钢材出口退税的取消无疑是钢铁板块走弱的主要原因。

　　三季度钢铁行业业绩仍将下行,估值难言到底,因前期跌幅过大而具有相对收益的机会值得关注。

来源：搜狐证券