煤炭库存到达峰顶后 煤价四季度将重拾升势

　今年上半年看到整个煤炭行业增加量非常好，我们从量化今年上半年整个煤炭行业供给发现一个趋势，整个煤炭行业煤炭供给是有显著的过剩的。
　　首先我们讲一下供需环境，这个是重中之重，还有就是煤炭价格回顾与预测，第三个就是国际煤炭价格的变动特点，这里面发现不同的交易商品有不同的特性。最后一点就是说目前整个行业在供给有可能过剩的情况下行业规模的增速下滑的前提下，在这个市场环境中我们怎样找寻整个煤炭行业的发展趋势，今年1到5月份整个煤炭行业全国的过剩在两千多万吨左右。整个煤炭的主产区平均的月度产量增速都是大幅度的，这给今年上半年整个煤炭行业有很大的压力。
　　在需求和供给量持平的情况下，尽管我们刚才提到了今年上半年煤炭的价格没有非常明显的下滑，我们对整体煤炭行业就是有2200万吨的过剩，炼焦煤仍然偏紧。目前国内的问题如何处理小幅供给过剩的状态，今年1到4月份在结构性的煤炭供给过程中。所以说从去年年末到今年的6月中旬整个全国包括各个煤炭的主产区都颁布了对煤炭的供给的相关政策，我们看到全国，山西、河南、内蒙都出台了政策，我们认为无论是发改委还是地方政府出台这个政策，都将会对以后国内煤炭行业的供给可以得到有效的控制。今年下半年如果这些政策可以达到管理层的预期的话，这个还是非常可观的。
　　我们可以看到去年在6、7、8整个煤炭库存达到顶风之后，今年全年也是基本稳定在1.8亿吨左右，目前整个行业的驱动还是在一个向上的周期中。再看一下比较短期的指标，从海运价格来看它基本上是一个现行指标，最近的两周整个海运价格是有一定的回调的，今年夏季尽管是煤炭需求的高峰。下一阶段主要讲一下价格问题，今年的上半年整个煤炭价格是变动的，和历史的平均的变动是非常相符的。
　　下半年煤炭价格的问题，我们感觉煤炭价格并不具备一个大幅上涨的基础，主要的上涨应该是在第三季度末和第四季度。煤炭价格的上涨其实主要是有利于成本的转移，假如不单单站在煤炭的角度会发现一个问题，今年作为十一五的一年，我们可以看出最近有一些信号，包括新疆作为试点推出资源税，还有包括像居民价格阶梯化的发展，目前管理层好象对资源价格维持高位和上涨，煤炭的价格市场化幅度是提升的。
    国际的煤炭价格，考虑到汇率和港口运价的话在最近一个月的时间内国际的煤炭价格和国内的煤炭价格到广州港比较的话已经基本相当了。原油和其他的大众商品铜铁铝，还有石油其他大众商品基本上都在全球有比较好的交易市场，目前全球主要的大陆商品，目前贴矿石市场已经看到它的结果是怎么样的，目前对整个贴矿石的价格有非常强大的影响。从长期角度来看不认为煤炭价格回到一个非常低的点，它还是有有利的支撑点的。今年整个煤炭产量平均增幅可能会小。

来源：新浪财经