库存持续攀高致东部电煤价格下滑

　　库存再攀高峰，电煤价格下跌。虽然已到夏季用电高峰季节，但电厂耗煤量仍然徘徊在300万吨/日左右，旺季特征并不明显，而全国重点发电企业存煤量再攀历史高峰，截至6月27日，存煤量达到5757.43万吨，可供18天消耗之用。随着电厂存煤量日攀新高，东部地区动力煤价格继续回落，上周山东、安徽、江苏等地动力煤价格下跌15-30元/吨。鉴于煤炭相关产业链上的各下游行业皆不景气，5月份以来我们反复提示，今年夏季煤炭消费旺季的煤价涨幅极有可能大大低于往年平均水平，目前煤炭价格的走势已初步印证了这一判断。
　　焦炭价格持续回落增加焦煤降价压力。上周冶金煤和无烟煤价格保持稳定，但焦炭价格继续回落势头，部分地区跌幅在20-50元/吨，焦炭主产地山西临汾地区冶金焦价格已连续6周下挫。焦炭价格的持续下跌反映了下游钢铁行业需求的低迷，由于近期焦炭价格下跌幅度远超过炼焦煤，这必将增加后市焦煤价格下调的压力。
　　运价持续回落放映市场交易低迷，疲态近期恐难有改善。上周沿海煤炭运输价格继续全面回落，8条主要运输行业平均运价下跌2.75元/吨，跌幅较前一周有所收窄。运价持续回落是沿海电力企业煤炭需求低迷的真实写照，由于经济增速处于逐步回落的趋势中，煤炭下游行业经营压力短期内难有改善的迹象，电厂耗煤量的低位徘徊将使得煤炭需求继续维持低迷的状态。

来源：浙商证券