化工用煤行业6月回顾及7月预测

6月南方的汛情牵动着每位国人的心脉，既佩服在苦难中英勇奋斗的各族同胞，也对水电增加抱有更大的期盼，同时北方持续高温和农户收与种也吸引着大家的注意力。这些情况反映到煤炭市场是：化工煤偏冷、电煤与冶金煤温和。下面对煤炭及相关行业（化工、电力和冶金）市场具体分析与预测：

（一）块煤及相关市场行情

　　1、煤化工主要产品市场销售、分析及后市预测

　　尿素：6月第一周，国内尿素行情从跌转稳，山东等化肥产区出厂价格以稳为主，全国各地价格差异不大。第二周国内尿素行情仍然低迷，销售不畅是主要表现形式，经销商多在观望，厂家继续降价促销。从国内各地来看，调价频繁的地区主要集中在华北、华东以及华中以北地区，而东北和西北地区价格几乎没有变化；华南地区受北方跌价影响，价格略有下滑趋势；西南地区以天然气为原料的尿素企业较多，随气价上涨，已按50元/吨上下的涨幅上调了价格。第三周国内尿素价格平稳为主，端午节期间各地变化不大，市场整体成交不佳。东北市场节后略有启动，主要因临近小麦追肥期，北方地区的麦收工作也陆续结束，紧随其后的玉米播种将会有少量的底肥需求，预计持续到7月下旬；南方市场价格涨跌多半取决于北方市场，基本表现平稳。第四周，国内尿素行情整体呈现稳中趋降的态势，尽管部分地区麦收后经销商采购量略有增加，但支撑有限。再有汇率和税改等因素影响，尿素市场各方压力依然存在。

　　6月尿素行情形成的原因： 1、5月31日，发改委出台了天然气涨价的文件，上调230元/立方米，每吨尿素直接成本将增加160元，有效支撑了气头尿素的销售底线价格；2、全国整体开工率处于73%左右，企业受经销商理性对待市场，炒作空间为零，价格倒挂也只有企业来承担；3、进入六月，按经验有备肥需求，但重点市场例如东北地区，库存比常年属高位，即使后期追肥，经销商也很难再有更多的采购量，因矛盾心理比较明显，主要是对生产企业频繁失信和承诺不兑现等失去信心；另一个是对尿素库存难以判断，导致各方对市场“迷离”；4、华北、华东和华中以北进入麦收期，秋季作物玉米等耕种随即开始，底肥需求有所增加，其它如西北、以及大部分南方市场均处于农业淡季，市场缺少需求，再有南方汛灾将影响水稻等施肥；5、国内复合肥企业开工率仍然不足，现阶段一般以生产高氮复合肥为主，所以对大颗粒尿素需求比较平稳；6、国内多数港口库存仍在110-130万吨。同时我国尿素离岸价却悄然下滑，出口利润可怜，再有汇率改革影响，给出口添加了不确定因素。国际价格在小幅反弹，短期对尿素平稳有所支撑。

　　后市预测：6月影响尿素市场的有微量淡储、施肥、出口、库存和开工率，间接影响有经济回暖和生产成本。7月主要影响因素添加了天气、汇率和税改，十个因素七微乐三甚悲，微乐观的是：淡储、施肥、天气、出口、库存、经济回暖和生产成本。因淡储随着部分地区施肥量的增加和出口启动将好转；施肥受今年气候影响旺季推迟致使少部分时段与出口重叠；天气不良现象主要发生在南方，持续的洪水制约部分田地施肥，但只要天气适合耕种，也将增加少部分施肥；出口在7月份淡季关税的到来和海运费回调将有所增加，但我国币值提高预期，对出口影响值得关注；库存受减停产、出口和施用等影响预计继续缓慢下降，距离水运越近的产肥省份，库存下降越理想；经济回暖虽有波折但大势看好；生产成本依然是价格主要支撑力。甚悲的是开工率、汇率和税改，因开工率随着各企业检修基本完成和市场与出口有所启动，存在微弱增加的可能，特别是大型企业部分停产设备；汇率改革后，升值预期增强，将影响尿素等出口；出口退税虽然没有化肥类产品，但有部分农产品，这样会间接对尿素市场产生影响。具体分析是：各地厂家和港口尿素库存虽然居于高位，但受部分地区和部分企业减停产与施肥和出口增加等影响，企业库存经过6月份的维持稳定后，7月环比将有所降低；但出于对发往外省和出口的考虑，部分企业在港口的库存有维稳可能，增减幅有限。全国整体产量将经过4-6月份的下降后而有所增加，因7月初的施肥和整个7月的出口给尿素企业以动力，少部分大型企业的停产检修将随着市场需求转好而陆续开启，这样尿素市场供应依然充足。经销商进货受市场刺激将有所启动、特别是港口贸易商询价增加，农户购肥需求依然存在；工业用尿素随着7月份复合肥需求微弱转好而小幅增加。原料煤和天然气等价格对尿素价格的支撑力依然强劲。技改后用型煤所产低成本尿素对市场冲击依旧，但随着动力煤价格处于高位，生产成本提高在所难免。国际原油价格预计在70-80元/桶之间徘徊，即使超过此范围也是短暂的。国际尿素价格有走高趋势，存在小幅上行的可能。虽然我国尿素离岸价微低于国际尿素价格，但受价差偏低，再有我国尿素出口促使国际供应量的提高将或多或少对国际价格产生冲击。等等。综合未来过剩趋势、价格走势、各地需求、原料情况以及进出口等各方面因素，2010年7月尿素乐观因素略微好于悲观因素，因此，尿素价格将以盘整上行为主，幅度应该有限。

　　甲醇：6月第一周，国内甲醇价格震荡上行，连云港甲醇价格在2000元/吨左右徘徊，成交低迷，国内部分地区甲醇厂家报价与港口倒挂严重。再有国内天然气出厂价格上调和煤制烯烃项目进展较快等影响，刺激国内甲醇市场价格小幅上扬。最值得关注的是西南地区持续遭受暴雨侵袭，对甲醛生产影响较大。第二周，国内甲醇市场行情出现转机，贸易商开始惜售，出货报价有所提高，但南方需求并没有根本好转。国内甲醇厂家受生产成本压力减停产，整体开工率有所下降，特别是河南产量减少较多。川渝地区受天然气价格上涨影响，生产成本较高，被迫大幅上调出厂报价。但也有不乐观因素：港口库存依然处于高位，低价进口货源有大量冲击国内市场的可能。南方洪涝和强降雨天气继续，国内经济形势还存在极大不确定因素等，对消费需求存在一定制约。第三周，受端午节放假影响，市场人气不旺，买家询盘稀少，贸易商连续上调出货报价，给销售和库存埋下了隐患，少部分地区报价有所走低。港口甲醇库存大约65万吨上下。第四周，国内甲醇市场行情涨多跌少，在多重利空因素打压下，市场价格上涨乏力，江苏港口出货报价已呈现下跌，对国内其他地区将产生一定冲击。再有投机者炒作，市场价格波动较频繁。

　　6月甲醇行情形成的原因：1、国内天然气和煤炭价格上涨或高位给甲醇价格以支撑； 2、国内甲醇厂家整体开工率变化不大，但产能继续扩大，供依然大于求；国内整体开工率基本稳定在40-50%；3、在下游需求无太大改善的情况下，南方的连续暴雨给甲醛生产带来了麻烦，板材需求惨淡；下游二甲醚部分地区稍有回暖迹象，但南方和北方高温地区掺加液化气检查比较严格；液化气消费转淡；4、港口库存依然处于高位，国内外新增产能陆续投产；5、汇率改革，给进口增加提供了少许动力，但反倾销调查延期给甲醇进口“蒙上了阴影”，退税给出口上了“紧箍咒”。

　　后市预测：2010年7月进口量环比将变化不大，但有微量增加的可能，因甲醇反倾销要延长和人民币升值预期将利好和利空相互抵消，国际甲醇到我国港口价格比国内价格低400余元/吨，国际海运费近期回调较大等有利于进口。虽国外部分老装置开工率有所降低，但新投产项目不断增加，如今年下半年全球将有总计产能396万吨/年的4套新建甲醇装置投入商业运行，这些新增产量将主要向亚洲市场销售，国内下半年即将投产装置也不断增加，主要集中在天津、黑龙江、内蒙和山西等地。现港口货源和库存充裕，有反向内陆销售的现象发生，但销售情况一般。国际原油价格将在70-80美元/桶之间徘徊。国外燃气价格依然存在窄幅盘整下行的可能，国内燃气受需求减少、出厂价格提高和部分地区税费开始试点等综合影响将小幅盘整。甲醇外盘价格应以盘整为主，市场偏弱。国内甲醇厂家生产量同比增加，整体供应依然过剩。虽部分企业多元式发展给甲醇延长了产业链，但难改下游需求现状，整体不如前期，因南方梅雨季节形成的涝灾，短时间难以还原，对市场冲击相对高于往年；房地产新政导致房屋装修量继续降低，进而使下游甲醛需求萎缩。因此7月份甲醇市场行情将窄幅盘整下行为主，幅度受企业限产保价和成本支撑等影响将不大。

　　2、化工煤行情、分析及后市预测

　　2010年6月各化肥企业受节约成本和产品价格偏低的影响，末煤使用量仍处高位，因此库存无烟末煤基本稳定；受经销商淡储量很少、销售情况一般、出口几乎停止、生产负荷弱势盘整、夏季运输方式选择多、预期原料价格下行、企业周转资金有限和有意控制库存等影响，块煤库存微弱降低，各化肥企业整体煤炭库存可用天数较前期小幅下滑。对于化工用块煤价格，6月大部分以稳为主；少部分地区受矿难影响上调了20余元/吨，铁路和近距离公路到站差价最大不超过80元/吨。对于化工产品价格，尿素价格相比上月下调40元/吨上下，甲醇价格下行50元/吨左右；而大部分公路和铁路原料煤价格基本未变；因此推断，2010年6月份化肥企业盈利相比5月份将有所降低，当月整体应在盈亏平衡点附近，以原料块煤生产的部分尿素和甲醇均已到盈亏平衡线下方。

　　块煤后市预测：2010年7月，受美国原油库存高位盘整、美元指数偏高调整、全球经济回暖带有复杂的一面和季节需求出现震荡等影响，国际原油价格应在70-80美元/桶之间徘徊，超出此范围的概率较小。国际尿素FOB价格有走高趋势，出口月环比将微弱增加；国内尿素价格有小幅反弹的可能。国际甲醇价格盘整为主，市场略显偏弱，进口环比有小幅增加的可能；国内甲醇价格将窄幅下行盘整。化肥企业2010年7月份经营情况不乐观，整体经营情况将与6月持平；全国尿素和甲醇开车将趋于相对稳定，月环比增降幅有限，合成氨总产量相比前期趋于稳定，同比将微弱降低。全国对煤矿安全大检查、部分地区煤企事故和资源整合对煤市略有影响依然存在；小矿复产将继续，全国煤炭总产量将继续增加；尿素和甲醇价格不振给煤炭价格带来的压力依然继续；受多元化运输比前期略显紧张等影响，化工企业煤炭整体库存将基本稳定或小幅增加。因此2010年7月份块煤价格上涨力几近为零；持平支撑力存在，下调压力依然较大。这样，化工用大型企业块煤价格低价位的以稳为主，部分地区小企业依然是价格震荡回调的主体。

7月份总的预测是：化工用块煤以稳为主，局部价格将微弱下调。