电力行业2010年7月份月报

6月发用电量增速大幅放缓，重工业用电环比下降6月单月发电同比增11.4%，增速大幅放缓；环比增1.8%，低于历史平均。分行业看，重工业用电环比出现下降，下游产品产量出现绝对数或增速的下降，预计下半年产业结构调整和基数提升作用下，其用电占比将进一步降低。分地区看，高耗能和广东地区增速依然高于全国平均。

当月新投装机有所下降，水火电利用小时分化缩小前6月全部/火电/水电装机分别正式投产3383/2421/615万千瓦，同比增长9%/10%/-13%，其中6月单月火电/水电新投装机287/242万千瓦，分别同比下降54%/上升24%。水电近3月单月利用小时数（修正后）分别同比下降10％/8％/6.5％，火电分别同比增长16％/14％/1.3%。6月份以来，在各地洪涝以及用电需求增速放缓综合作用下，水电、火电利用小时数分化程度缩小。

二季度煤价平稳，政府明确“指导”下三季度煤价将继续走平2季度动力煤价均值环比略低于1季度（3%之内），但随着夏高峰的来临动力煤有上涨动力，但6月中旬发改委明示各煤炭企业要维持煤价稳定，因此三季度火电盈利相对有保证。

预测6月份火电盈利与2-5月基本持平，但水电盈利大幅提升火电单月发电量高点在3月份，4-6月逐月环比微降，与水电一季度大枯二季度大涝有关，2季度煤价基本平稳，因此预计6月份火电盈利平稳，但水电在电量大幅提升下盈利将明显提升。

来源：国信证券