2010年7月份化工用煤行业分析及8月份预测

　6月我国原煤产量为2.83亿吨，月环比增加300吨，同比增加5.2%；1-6月累计生产15.71亿吨，同比增加20.1%，即2.6亿吨。7月全国特殊天气来的比较频繁和严重，南北方部分地区的洪涝灾害，海上的大雾和台风，遍布全国的高温等，都对煤炭运输和下游产品使用产生影响。这些情况反映到煤炭市场是：化工煤仍弱、电煤温和、冶金煤渐冷。下面对煤炭及相关行业（化工、电力和冶金）市场进行具体分析与预测：

　　（一）块煤及相关市场行情

　　1、煤化工主要产品市场销售、分析及后市预测

　　尿素：7月第一周，国内尿素部分地区行情略显上涨，受促涨因素强度和范围不大等影响，大部分地区价格保持平稳，只有山东等个别地区上调了出厂价，但销售状况一般。第二周国内尿素市场受出口利好支撑，行情回暖，成交量增加，价格小幅上涨。动力还源于玉米施肥，受益最大的省份是山东。第三周国内尿素大部分地区价格略有小涨，特别是北方市场，成交良好，出口不俗，农需存在。第四周，国内尿素行情大部分以稳为主，少部分地区先涨后跌，跌价主要集中在北方以及华东地区。其余地区受农用淡季影响，价格基本稳定。第五周，国内尿素行情仍处于跌势，跌价区域主要集中在华北、华东以及华中地区。利空因素为：农业需求减少；出口量不足；南方用肥推迟等等。

　　7月行情形成的具体原因：1、国际方面：国际尿素价格不断小幅上涨给山东尿素出口以有力支撑。并有个别企业与外商谈269美元/吨的离岸价，大颗粒有些可谈到270美元/吨，而国内港口总库存量约为150万吨上下，并不断有新货抵港。再有尤日和阿拉伯海湾小颗粒尿素价格不断小幅攀升，给国际尿素市场以动力。我国出口主要受益地区是山东和江苏等区域，预计月内实际出口量大概不会高于50万吨。2、国内需求：北方玉米抢种开始，南方灾后补种成重点。而经销商备肥热情不高，接货比较谨慎，主因是没有一个稳定的市场环境，价格震荡，使得大家观望情绪浓重。但国际价格上涨，也给国内经销商以压力，恐出口拉动尿素价格大幅上行。3、气候影响：我国南方处于主汛期，严重影响农业耕种，同时台风“康森”也把晚稻用肥推迟半个月以上；北方部分地区也出现了暴雨天气。4、宏观因素：国家政策对“两高”产业十分不利，优惠电价取消，用煤和气价格也在上调，致使部分企业成本倒挂，预计后期政策对氮肥企业仍无利好可言。 5、企业生产：全国整体开工率仍在70%以上。

　　后市预测：7月影响尿素市场的有天气、淡储、施肥、出口、库存、生产成本和开工率，间接影响有经济回暖。8月主要影响因素依然是这些，八个因素五微乐三甚悲，微乐观的是：出口、库存、生产成本、开工率和经济回暖。因出口在8月用肥淡季关税依然偏低和海运费盘整而存在，但我国币值提高预期对出口的影响值得关注；库存受减停产、出口和施用等影响预计继续低位徘徊，距离海运越近的产肥省份，库存压力越小；生产成本依然是价格主要支撑力；开工率经过7月份的考验，将基本稳定；经济回暖虽有波折但大势看好。甚悲的是淡储、施肥和天气，因淡储的主要特征是存储量少，快进快出；施肥受气候已进高温，逐渐减少；不良天气条件影响范围持续扩大，对农用影响严重。具体分析是：各地厂家库存虽少，但港口尿素库存居于高位，8月厂家库存有增加的可能。全国整体产量环比将相对稳定，开工率维持70%以上，但增加产量很容易，因闲置产能较多。经销商进货受国内市场需求环比减少而谨慎有余，农户购肥需求微弱存在；随8月复合肥需求集中在上中旬，对工业用尿素有需求，但市场大环境决定难谈乐观。原料煤和天然气等价格对尿素价格的支撑依然强劲。技改后用型煤所产低成本尿素对市场冲击依旧，但随着动力煤价格维持高位，生产成本偏高依然持续。国际原油价格预计大部分时间在70-80元/桶之间徘徊，存在偶尔超过80美元/桶的可能。国际尿素价格将维持高位，但存在小幅下行的压力。我国部分厂家8月份出口报价已达250美元/吨；虽然我国尿素离岸价微低于国际尿素价格，但价差偏小，有限的出口量增加难对国内价格产生大的影响，再有我国尿素出口会促使国际供应量增加而影响国际价格。等等。综合未来过剩趋势、价格走势、各地需求、原料情况以及进出口等各方面因素，2010年8月尿素乐观因素与悲观因素相差无几，因此，尿素价格将以盘整为主，存在下行的可能，需特别关注8月中下旬。

　　甲醇：7月第一周，国内甲醇市场行情跌多涨少，华东港口、东北、华北和西北等地区甲醇市场行情出现下滑，华南个别地区稳中有小幅上涨，华中和西南基本平稳。下游甲醛和二甲醚需求低迷，国内部分煤价下跌，晋城限产限电，甲醇产量减少，但内蒙和川渝等部分天然气制甲醇的产量有所增加，与港口报价倒挂严重。第二周国内甲醇市场行情基本在2000-2200元/吨区间反复震荡，国内甲醇厂家受生产成本影响，已开始停车检修、压产、减产或停产，国内甲醇产量有所下降。第三周国内甲醇市场行情“跌跌”不休，7月全国大部分时间和地区频现高温天气，南方多省市遭遇台风侵袭，内地抗洪也进入到紧要关头，部分地区下游需求萎缩严重，国内市场交易冷淡。第四周，华东进口甲醇强势拉升，约上涨110元/吨，因进口甲醇前期出货报价偏低，港口甲醇到货有所减少。但下游甲醛开工率进一步降低，市场需求比较低迷。第五周，国内甲醇市场行情呈现窄幅盘整微涨，主要受下游二甲醚价格上涨，需求有所恢复所致。前期停产的甲醇企业纷纷表示近期计划开车，加上青海、海南和大连等地新建装置陆续投产，供大于求的局面依然不容忽视。

　　7月行情形成的具体原因：1、下游需求持续低迷，国内产量下降有限，国外低价进口甲醇持续；2、国内天然气和煤炭价格处于高位，国内甲醇厂家还在“成本线”上垂死挣扎，虽开工率下降，但新建、在建和扩建甲醇项目不断投产，国内整体产量处于徘徊微增区间；3、在淘汰落后和节能减排力度不减的背景下，出台有利于甲醇市场的政策几乎为零；4、本来进入梅雨季节，甲醛等下游产业生产就受制约，再加上南部、西部和部分东部地区大暴雨和南部台风不断光顾，进一步制约了甲醛等生产，最关键的是房产新政在或多或少地影响着甲醛需求，进而影响甲醇消耗；5、由于甲醇及其下游产品，大部分属于易燃易爆危险品，全国部分地区出现的40度高温给甲醇正常生产带来了一定影响，并且给甲醇装卸和运输也造成一定困难。

　　后市预测：2010年8月进口量环比将微降或维稳，因甲醇反倾销延续，国际甲醇到我国港口价格比国内低400元/吨左右，国际海运费低位盘整和人民币升值预期有利于进口。国际供大于求也是主旋律。国内开工率在40-80%之间，过剩产能太多。现港口货源和库存充裕，并存在反向内陆销售的现象。国际原油价格将在70-80美元/桶之间徘徊，有偶尔突破80美元/桶的机会。国外燃气价格存在小幅上升的可能。国内燃气有小幅上升的预期。甲醇外盘价格提高的概率增大。国内甲醇厂家生产量同比增加，整体供应依然过剩。虽部分企业多元式发展给甲醇延长了产业链，但难改下游需求现状，整体不如前期，因南方梅雨季节形成的涝灾继续，并有扩大趋势；房地产新政导致房屋装修量继续降低，进而使下游甲醛需求萎缩。因此8月份甲醇市场行情将窄幅盘整下行为主，触底反弹就看8月中下旬影响因素变化。

　　2、化工煤行情、分析及后市预测

　　2010年7月各化肥企业受降低成本和产品价格偏低的影响，末煤使用量仍处高位，因此库存末煤基本稳定；受经销商淡储很少、销售一般、出口不理想、生产负荷弱势盘整、夏季运输方式选择多、预期原料价格下行、企业周转资金有限和有意控制库存等影响，块煤库存和可用天数基本稳定。对于化工用块煤价格，7月大部分以稳为主。对于化工产品价格，尿素价格相比上月基本稳定，甲醇价格上行20元/ 吨以上；而大部分公路和铁路原料煤价格基本未变；因此推断，2010年7月份化肥企业盈利相比6月份将基本持平，当月整体应在盈亏平衡点附近，以原料块煤生产的部分尿素和甲醇依然处于盈亏平衡线下方。

　　块煤后市预测：2010年8月，受美国原油库存适中盘整、各种海风影响频繁、美元指数适度调整、全球经济回暖带有复杂的一面但乐观和季节需求出现震荡等影响，国际原油价格应在70-80美元/桶之间徘徊，突高也是偶然现象。国际尿素FOB价格有处高后下滑的趋势；国内尿素价格存在小幅下行的可能。国际甲醇价格有走高的预期，进口环比有维稳的可能；国内甲醇价格将窄幅下行盘整。化肥企业2010年8月份经营情况依然不乐观，整体经营情况将与7月份相差无几；全国尿素和甲醇开车将变化不大，月环比增降幅有限，合成氨总产量相比前期相差无几。全国对煤矿安全关注度在提高、部分地区煤企事故频繁和资源整合对煤市影响将微弱增强，全国煤炭总产量环比将微弱降低；尿素和甲醇价格不振给煤炭价格带来的压力依然继续；受多元化运输比前期略显紧张等影响，化工企业煤炭整体库存将基本稳定或小幅增加。因此2010年8月份块煤价格上涨力依然不存在；持平支撑力占主导，下调压力依然较大。这样，化工用块煤价格低价位将以稳为主，部分高价位企业产品调价压力增加将集中在8月下旬。

总的说：8月份化工用块煤前期看稳后期局部看跌。