煤炭行业：反弹可以 太持久有些难

     全国6月份煤炭产量稳定、增产放缓。

　　2010年6月份全国原煤产量29692万吨，同比增长8.37%；2010年上半年全国原煤累计产量15.77亿吨，与去年同期相比，增长19.31%。

　　山西省2010年6月份实际原煤产量为6191.81万吨，2010年前六月累计生产原煤3.38亿吨，较去年同期上涨27.15%。

　　下游煤炭需求持续旺盛、但增速放缓。

　　6月份，全国电力行业耗煤量达到12821.3万吨，较去年同比增加8.72%；前六月累计耗煤量达79999.6万吨，较去年同期相比增长21.90%。

　　钢铁行业6月份耗煤达4877.1万吨，较去年同比增长4.71%；前六个月累计耗煤达29698.5万吨，较去年同比增长17.50%。

　　水泥行业6月份耗煤达4013.1万吨，较去年同比增长10.71%；前六月累计耗煤达19514.8万吨，较去年同比增长15.50%。

　　煤炭净进口继续维持高水平，但趋势明显放缓。

　　根据海关总署数据，6月份，我国煤炭进口量达1210.7万吨，较去年同期下降24.66%，环比略有增长。今年前六月累计进口煤炭达8109.1万吨，较去年同期增长67.94%；而煤炭出口继续保持较低水平，6月出口也仅为127万吨，今年前六月煤炭出口额仅为1014万吨，仅略高于去年同期水平。

　　国内煤炭价格稳中有降、国际煤价有所回落。

　　各地的煤炭价格在7月份保持稳中趋降的势头，各种煤炭价格延续着6月份以来的微跌态势。

　　截至7.29日，澳大利亚NEWC动力煤价格周指数价格为95.05美元/吨，较上月下降4.05美元。

　　估值分析

　　我们认为，煤炭股7月份的上涨，缘于市场行情的阶段性恢复，以及煤炭上市公司中期优异的业绩。下半年虽然煤炭股的业绩相对其它多数行业而言，依然有所保障，但由于下半年宏观经济形势的不确定，我们认为下半年的煤炭股行情依然不能过于乐观，不过依然会有阶段性的机会。

　　来源：第一创业