矿价上扬面临三重压力

矿山减产以及下游钢

材价格止跌上扬，为铁矿石价格提供上行动力.短期铁矿石现货矿价上涨趋势成立，但随着库存升高、协议矿调整期限的到来，其最终走势将趋于稳定。进入9月份，铁矿石现货价格将有面临调整风险。

矿山减产以及下游钢材价格止跌上扬，为铁矿石价格提供上行动力。自7月中旬以来，铁矿石现货价格累计涨幅达两成。铁矿石价格上涨过快，炼钢成本增加，完全吃掉了钢铁行业利润，钢铁企业开工率短期内难以恢复；另外，在库存上升以及协议矿价下滑的预期下，预计9月份铁矿石现货价面临调整风险。

现货矿价快速回升

4月末以来，铁矿石价格连降三个月，于7月下旬走稳后，铁矿石现货价格快速回升，短短一个月，涨幅达两成。8月12日，天津港进口63.5%印度铁矿砂报价1170~1190元／吨，较上月中旬上涨达19.8%。

2009年以来，铁矿石市场走过一波长牛行情。去年四、五月份，铁矿石价格走出泥潭，在每吨五六百元起步，年末达到九百元，随后再次劲扬，于今年四月达到1300元以上。而后，在汽车等主要耗钢行业调整的影响下，用钢需求下降，钢铁企业减产，铁矿石价格开始明显回调，连续下跌三个月。

此次铁矿石价格回升，直接原因是矿企减产。铁矿石市场的持续走低，令大部分矿选企业进入停产或半停产状况，市场整体供应明显不足，使得铁矿石现货资源颇为“抢手”，矿石市场的上涨环境已经形成，再加上钢材市场上涨的“推波助澜”，使得整体市场营造涨势。

铁矿石市场的三重压力

短期内铁矿石价格上涨势头明显，特别是三季度协议矿到岸价维持在170美元／吨，这将令钢铁企业保持一定采购现货积极性，将对铁矿石价格形成短期支撑作用。但笔者同时认为，近期铁矿石价格快速上涨，透支了后期的上涨空间。

首先，炼钢成本增加，行业开工继续低迷。矿石成本上涨速度快于钢价，钢厂盈利状况依旧不佳。简单计算，因矿价上涨，目前吨钢成本增加了约300元，矿价上涨，炼钢成本增加，这个幅度与近期钢价涨幅相当。

钢铁企业开始上调钢材出厂价格，10日，河北钢铁等企业将钢厂价格普遍上调200元／吨，但仍难以弥补原料成本上涨的影响。监测显示，8月11日，宝山钢市综合指数报994点，上月中旬上涨5.9%，钢价上涨未能改善钢企盈利情况。

国内钢铁企业减产，特别是中小钢厂大面积停产，国家统计局数据，7月粗钢产量较上月下降3.8%，为连续第二个月出现环比下跌。尽管目前钢价回升，但矿石成本高，行业利润情况整体没有改观，停产企业难以复产，对铁矿石的需求量将难以持续释放。

其次，国产矿石产量大幅上升。今年上半年，国产铁矿石生产总量达到48503万吨，同比增长了10641万吨，增长28.1%。随着钢铁企业加快矿山开发，我国铁矿资源供应能力提高，国产铁矿自给率稳步提升。目前，辽宁鞍本、冀东、山东兖州、四川攀西、安徽庐枞等铁矿集中区已累计探明铁矿资源储量近100亿吨。

今年3月份，国土资源部召开全国铁矿勘查开采重大成果汇报会，公布全国正在建设和规划建设中的铁矿石设计能力为4.8亿吨／年，随着这批新建矿山的投产，钢铁企业掌控的矿源增加，将起到稳定原料来源的作用。

另外，库存持续上升。经历连续三个月下滑后，铁矿石进口量出现反弹，7月份我国进口铁矿石5120万吨，比上个月增长88.5%。矿石进口量止降回升，下游钢铁企业尚处减产状况，铁矿石港口库存量出现上升。8月6日，我国港口铁矿石库存量为7546万吨，比上月同期增长7.3%，其中澳洲矿增幅明显，库存量2573万吨，比上月增长了12%.

协议矿下滑预期，打压现货矿价上行空间

矿石现货市场走势，不仅取决于市场供求关系，还有其它影响，特别是协议矿石价格走势。

应该讲，自季度矿协议出现以后，传统的协议矿交易方式已经根本转变。现在，在矿企、钢企供需双方合作基础较差，现货矿价波动频繁影响下，协议矿走势不确定性更多。8月初，铁矿石供应商必和必拓提出协议矿月度定价，协议矿定价方式再次面临考验。

但总体判断，后期协议矿价格趋降。国际矿石季度定价，是建立在指数定价基础上，七、八两月现货矿价深幅度回调，为后期协议矿价格下跌埋下了伏笔。

目前第三季度协议矿离岸价为147美元/吨，加上运费等费用，到岸价折合大约在1180元/吨，和当前现货价格相当，随着后期协议矿价格下滑预期增强，将对现货矿价形成一定制衡。

所以，我个人认为，短期铁矿石现货矿价呈上涨趋势，但随着库存升高、协议矿调整期限的到来，其最终走势将趋于稳定，进入9月份，铁矿石现货价格将有面临调整风险。

来源：凤凰网财经