钢价下行空间有限 回调创建仓良机

钢价近日弱势下行，从高位回落已经超过200元/吨，上周出现止跌企稳迹象，目前基于房地产拐点以及调控通胀的预期使得钢价上涨乏力，但笔者认为此次钢价回调给多头创造了难得的买入良机。

    产量过剩得到缓解，钢厂盈利仍未被扩大：钢价虽然从底部反弹已有一定幅度，但钢厂前期的持续亏损仍然没有得到改观，原材料价格上涨的速度快于钢价，目前使用现货矿炼钢的大部分钢厂仍然处于盈亏平衡附近，回顾钢价每次下跌行情都伴随着钢厂前期的高利润，而此次钢价反弹过程中并未出现钢厂利润的有效扩大。

    期货跌幅大于现货，期现价差进一步收窄：沪钢主力RB1101在此次回调中，下跌幅度达到200元/吨以上，但近月合约已经现货价格的回调幅度均不超过100元/吨，说明此次钢价回调主要打压的还是远月合约的升水，现货的供需关系以及成本均对价格形成了较强的支撑。

    房价滞涨并不等于房地产开发增速放缓：自从4月中旬管理层对于房价进行调控以来，钢价就一直受到房地产行业拐点预期的制约难以翻身，笔者认为调控房价与遏制房地产开发并不能混淆而谈，目前国内扩大供给已达到调控房价的意图已经非常明显。

    利空隐患渐成，钢价上涨之路将一波三折：商品房销售面积的增速的回落确认了房地产行业拐点的到来，新开工面的回落也将在随后出现，从7月份的商品房新开工面积数据来看已经出现了较大幅度的环比下滑，这不禁让我们担忧如今的建筑钢材高位需求到底能维持多久。

    7月份由于受到灾害天气影响，国内物价出现了一定程度的上涨，可能将造成7月份CPI数据的异动，政府表示将不会影响全年对于通货膨胀的调控目标，今天政府调控CPI指标在3%之内的信心还是比较充分，钢材作为用途最为广泛的工业与建筑业原材料，如果出现大幅上涨的话势必将引起管理层的高度重视，毕竟国内炼钢产能整体供大于求的现状没有得到改观。

    随着我国钢材出口退税取消的实行以及发达国家钢材需求增长趋缓，这将使得前期快速增长的钢材出口数据在随后出现滑落，这也将增加国内市场的压力。并且近期我们也看到诸多发达国家地区的钢价下跌以及需求不振的再次出现，在未来一段时间内钢材出口对于国内钢材市场需求的分担作用将逐渐减少。

    RB1101对应的是螺纹钢消费最不好的春节前夕，根据历史规律一般都是钢价一年中的低谷，目前RB1101合约经过连续的拉升已经出现了较大幅度的升水，上海地区三级螺纹价格仍未突破4000元/吨，这也将成为多头的重要隐患，值得多头警惕。

来源：阿里巴巴