钢铁行业：节能减排政策执行超预期

根据我们调研了解，受本次节能减排政策影响大小的企业先后为：电炉炼钢企业、调坯轧材企业、全流程企业；影响生产环节大小先后为炼焦、轧线、炼钢、高炉；影响品种大小先后次序为优特钢、管材、螺纹线材和板材。目前华东区域大部分电炉和调坯轧材企业停产；山西临汾部分厂家停产，部分厂家限电30%，炼钢、炼铁环节部分仍正常生产，但轧线基本停产；而邯郸地区尤其是武安钢厂普遍均已停产。目前初步估计影响产量约200万吨，以长材为主，约占月产量的4%。

本次政策的严格执行会在一定程度上减少短期钢铁(特别是长材)的供应，对阶段性钢价上涨和库存消化有利。综合各种影响的因素，我们预计钢铁价格将受此影响上涨300元左右，持续时间约2个月，但最终确认仍需关注停电减产的时间和影响程度。

按历史经验9、10月将进入市场需求旺季，节能减排政策也减少了短期供给，加上预计铁矿石价格4季度出现的下跌，综合来看将带来行业阶段性的盈利恢复。

来源：中国证券报