需求企稳 国际煤价小幅反弹

　　8 月份煤炭供给略有过剩，煤价波幅较小。日前，煤炭行业基本面依然呈现弱势。经济增速放缓，发电量和社会用电量增速回落，致使对动力煤需求下降。秦皇岛煤炭价格前期企稳后继续微幅下跌，国际市场动力煤价格也依然处于弱势。季节性旺季过后动力煤需求增幅放缓，预计国内煤炭市场弱势运行趋向还将持续。

　　8 月份重点关注煤炭资源整合、重组企业。山东六煤将重组整合为山东能源集团有限公司；新《煤炭法》将“煤炭资源战略储备制度”列入国家法律约束条款之列；秦皇岛港口库存创下历史高位，煤炭价格持续下滑；中央推动煤企整合打造煤电一体化能源巨头；全国电煤供应总体平稳。

　　维持煤炭行业“同步”的行业评级。煤炭行业8 月煤炭供需总体平衡，煤炭价格难以出现大幅波动。煤炭行业将可能面对经济增速放缓和资源税大幅增加两大困难。但是从8 月份各煤炭公司相继披露的中报来看，我们对主要煤炭公司的预期业绩持乐观态度。

来源：交银国际