港口煤炭库存回落不意味着市场走强

        9月20日以来，北方秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港等主要煤炭发运港煤炭库存均有显著回落。其中，9月26日，秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港煤炭库存分别为739.6万吨、215万吨以及190万吨，与检修之前的9月19日相比，分别减少114.3万吨、17万吨以及2万吨，分别下降13.4%、7.3%以及1.0%。当前，迎峰度夏用电高峰刚过，煤炭市场正处于淡季，此时北方主要发运港煤炭库存回落无疑给煤炭市场再添迷雾。港口煤炭库存回落是否真的意味着煤炭市场正在开始走强？煤炭市场是否又要走出一波淡季不淡行情？

       通过对主要港口煤炭调入调出情况进行对比分析，可以发现，最近北方主要发运港煤炭库存回落主要是受铁路煤炭调入量下降影响，港口煤炭发运量并没有大幅回升。

         9月20日，大秦线开始了为期15天的例行淡季检修，检修期间，每天开天窗4小时。受此影响，9月20日以来，秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港日均铁路煤炭调入量均有较大幅度回落。有关数据显示，9月20日至9月25日，秦皇岛港、曹妃甸港以及京唐港日均铁路煤炭调入量分别为47.9万吨、10.3万吨、以及9万吨，与9月1日至19日日均调入量相比，分别减少15.8万吨、3.3万吨以及2.1万吨，分别下降24.8%、24.3%以及18.9%。

        与港口煤炭调入量大幅下降相比，9月20日以来，秦皇岛港、曹妃甸港以及京唐港等主要煤炭发运港发运量则有升有降，即便部分港口发运量有所增加，增幅也相对较小。数据显示，9月20日至25日，秦皇岛港、曹妃甸港以及京唐港日均煤炭发运量分别为62.7万吨、11.8万吨以及8.4万吨，与9月1日至19日日均发运量相比，秦皇岛港和曹妃甸港分别增加4.3万吨和0.3万吨，分别增长7.4%和2.6%，京唐港则减少1.7万吨，下降16.8%。

        通过以上数据分析，很容易看出，9月20日以来，主要发运港煤炭库存下滑主要是由于铁路煤炭调入量下降所致。

        虽然近期主要发运港煤炭库存有所回落，但是，由于目前正值动力煤需求淡季，加之节能减排强力推进，短期内动力煤需求仍然略显疲软，市场短期内走强的可能性较小。

        一方面，迎峰度夏用电高峰刚过，发电用煤需求季节性回落，目前正处于低谷阶段，而电厂电煤库存整体处于较高水平，存煤平均可用天数则有所回升。数据显示，9月1日至24日，全国重点电厂日均耗煤量为307.8万吨，与8月份日均耗煤量相比，减少28.5万吨，下降8.5%。其中，属于主要煤炭调入区华东电网、华中电网重点电厂日均耗煤量分别为74.3万吨和46.2万吨，与8月份相比，分别减少10.3万吨和12.0万吨，分别下降12.2%和20.6%。此外，当前重点电厂煤炭库存整体处于较高水平，9月24日，重点电厂电煤库存合计为5858.1万吨，与8月末基本持平。由于日均耗煤量与8月份相比有所下降，当前，重点电厂平均存煤可用天数均有所提高。9月24日，重点电厂存煤平均可用天数为19天，与8月末相比，增加2天，其中，华东电网、华中电网、南方电网重点电厂存煤平均可用天数分别为11天、31天和26天，与8月末相比，分别增加1天、9天和1天。

      另一方面，节能减排强力推进可能会进一步影响用电需求。今年以来，有关部门以及相关领导多次提出，要确保完成“十一五”节能减排任务。为了完成“十一五”节能减排目标，近期部分地方相继采取强制性措施，对钢材、有色、建材、化工等行业纷纷采取限电措施。据中商流通生产力促进中心测算，如果要按时完成“十一五”规划确定的节能减排目标，与2009年相比，今年下半年万元GDP能耗需要减少0.1吨标准煤左右，相当于单位GDP能耗与2009年相比下降9%-10%。如果政府继续坚持完成“十一五”节能减排任务，那么各地强制性限电还会陆续出现，用电量将继续受到影响，火电发电量及发电耗煤量也将受到影响。

       因此，近期主要发运港煤炭库存回落并不意味着煤炭市场正逐步走强，短期内煤炭市场走强的可能性不大，市场应该冷静看待。

      尽管短期内煤炭市场走强的可能性不大，但是，今年煤炭市场再度走出一波淡季不淡行情的可能性仍然较大。

      2008年四季度全球金融危机爆发以来，我国煤炭市场所表现出的淡季不淡、旺季不旺行情似乎已经司空见惯。笔者认为，这除了与当时经济发展的客观情况有关之外，与煤炭行业市场控制力不断提高、国内外煤炭市场联动性日益增强以及下游用户加大错峰采购力度也有重大关系。虽然目前正处于电煤需求淡季，但是，由于国际煤价持续高位震荡调整，国内煤炭资源整合、企业兼并重组不断推进，再加上今年7月份以来秦皇岛港各煤种价格已经回调了25-40元/吨不等，因此，未来国内煤价继续回调的幅度可能不会太大。在经过短暂的观望之后，下游用煤企业势必会适时的进行煤炭采购，尽管，煤炭市场大幅走强的可能性同样不大，但是，仍有可能走出淡季不淡行情。