煤炭行业淡季不淡 看好4季度煤价涨势

      行业供需维持平衡

       电力、钢铁、水泥、化工四大耗煤行业的产量增速环比小幅下降,但煤炭需求仍处高位。在资源整合大背景下,煤炭的产量增速并未显着提升,出现供大于需的状况的概率很小。以PMI指数作为参考,结合上下游相关数据,我们认为煤炭行业的景气拐点尚未到来。

      动力煤价格呈现淡季不淡特征

      国内市场的供需情况,以及国际市场动力煤在95美元左右高位波动,国内市场动力煤价格在9月份传统的淡季呈现“不淡”特征。产地价格与8月份基本持平,中转地价格只有5-10元的小幅下降。

     国内喷吹煤价格和进口炼焦煤价格上涨

        经过7、8月份的小幅调整,国内炼焦煤坑口价9月份小幅上涨5-15元,喷吹煤价格则走出独立行情,9月份上涨50元。进口炼焦煤价格在经历前期的小幅调整之后9月份再次上涨10-50元。

     无烟煤价格上涨10-30元,海运费和煤炭库存均增加

      国内无烟煤价格9月份有10-30元的涨幅。海运费保持上涨势头,港口煤炭库存和直供电厂煤炭库存均小幅增加。

     投资建议

      看好4季度煤价上涨,应对下半年煤炭公司的业绩保持乐观。目前行业2010年14X左右的动态PE,较为合理,建议以成长性为基础挑选个股,关注中国神华、西山煤电、潞安环能、国阳新能。