2010年9月份煤炭市场回顾及10月份走势预测

一、近期煤炭市场状况

　　（一）下游钢铁、焦化市场状况

　　钢材市场：9月份整体仍处于震荡、盘整阶段，受节能减排风暴影响，市场价格快速冲高后回落。钢材市场9月份延续8月份的反弹走势，恰在此时，一些重工业省份为完成三季度减排指标，纷纷向钢铁等高耗能行业开刀，钢材价格短期内暴涨，但由于并非实际需求支撑，市场很快进入调整，没有形成持续性行情。目前高线价格4250-4260元/吨，比8月底上涨40-70元/吨；螺纹钢价格4130-4260元/吨，比8月底上涨30-100 元/吨；冷板价格5320-5450元/吨，比8月底上涨50-60元/吨。目前的市场价格虽然有暂时企稳迹象，但由于整个行业产能过剩，上行空间并不大。同时，炼焦煤及铁矿石价格均在处于较高水平上，在成本支撑下，大幅下挫可能性也不高，预计短期内钢材市场将以窄幅波动运行为主。

　　焦炭市场：国内焦炭市场行业过剩的情况在这次减排风暴中反映得十分明显，钢材市场大幅反弹并没有带动焦炭价格反弹，相反，钢材价格冲高回落拉低了焦炭价格。目前山西、山东、河北等主导城市二级冶金焦含税出厂价分别为：1650元/吨、1750元/吨、1750元/吨，与上月底相比，山西、河北下跌幅度在50元 /吨，山东持平。目前大部分焦化企业仍处于亏损状态，好多焦化企业的减产、限产并非行政所致，而是市场使然，预计后期焦炭市场仍会继续维持低迷状态，短期内不太可能转好。

　　（二）动力煤市场情况

　　9月份受迎峰度夏用煤高峰结束、部分地区节能减排、限制用电及天气等因素影响，整体市场呈现资源宽松状态，主要动力煤中转港口的库存再现历史高位，但市场交易价格并未伴随着库存的大幅上升而快速回落。我们认为，港口库存的持续上涨主要是9月份北方沿海主要港口持续大风、大雾等恶劣天气造成的，出于安全考虑，各地海事部门频繁封航、港口煤炭发运数量受到严重影响、煤炭大量压港，正常的运输秩序被打乱，如9月7日至9日，三天秦港累计吞吐量比正常水平减少60多万吨，9月16日吞吐量仅16万吨，不及正常水平的三分之一，因此导致煤炭大量积压，9月19日秦皇岛港库存最高达到853万吨，创今年3月20日以来新高。库存暴涨但价格保持平稳，从另一方面说明目前动力煤市场供需状况处于基本平衡状态。数据显示，本月港口市场交易价格相当稳定，绝大多数品种大部分时间价格保持不变，个别时段有5-10元/吨的小幅波动，目前看，短期内市场仍会维持相对稳定的平衡态势。截至9月27日，秦皇岛库存为755万吨，比8月底上升26万吨；价格方面，目前5500大卡动力煤平仓均价710元/吨，比月初回落5元/吨，5,000大卡平仓均价610元/吨，比月初回落5元/吨，4500大卡平仓均价540元/吨，与月初持平。

　　二、后期市场趋势判断
　　从宏观经济形势看，四季度继续实施适度宽松的货币政策及中国经济在国家进行结构调整下软着陆的可能性增加都为实体经济的稳健发展提供了基础，但四季度节能减排对钢铁行业的影响程度不确定性较大，主要取决于未来三个月国内节能减排指标的完成情况，不排除四季度各级地方为实现节能减排目标再次对冶金等高耗能行业进行更为严格的整顿，其对炼焦煤的影响须密切关注。动力煤市场随着大秦线检修，煤炭供应阶段性减少，价格有望企稳，但8月份重工业用电量环比下降，预示“暑期已过、取暖未到”这段时间市场需求可能出现一定程度的萎缩。初步判断：十月份炼焦煤市场仍将弱势运行，非主流品种及产品质量较差的资源回面临较大市场压力，节能减排仍是左右十月份乃至四季度洗精煤市场走势的一个关键因素。动力煤市场在电厂补充库存及港口供给减少的双重作用下，市场交易价格将逐步企稳。