钢铁行业限电减产：唐山地区10月减产力度加大

　　尽管9 月下旬重点大中型企业的粗钢日产量环比上升，结合武安等地部分中小企业陆续复产，市场普遍预期9 月限电减产的高峰已过去。
　　但对唐山地区而言，根据我们的数据统计和电话调研，近期该地区高炉限电减产力度已超出9 月：截至10/27 日，唐山地区统计的150 座高炉，有56 座检修，占37.3%，检修容积28255 立方米，占总容积的35.3%，9 月的限电高峰期（9 月13 号左右），唐山地区受限电减产影响的高炉有效容积占比仅为17%左右。10 月唐山地区的减产行动超出市场预期。
　　对后市的影响：

　　年底前受限电减产影响粗钢月产量仍维持低位：受唐山以及其它省市延续的减产行动，10 月粗钢产量仍维持低位。从中钢协公布的10 月上中旬重点大中型企业产量看，上中旬平均日产粗钢分别为137 和134 万吨，环比9 月下旬持续下滑。其中10 月中旬日产量134 万吨已接近9 月中旬的131 最低点。年底前预计粗钢产量仍会维持较低位位置，我们在《9 月粗钢产量点评：预期中的下滑》中预计全年粗钢产量6.2-6.3 亿吨，同比09 年上升9.5%左右。对价格的影响：尽管9 月初对限电减产的预期使得长材价格出现短期上冲，但9,10 月份的实际需求环比增量有限（从上海开平量和螺纹钢采购量的变化看），价格在冲高后逐步回落。目前钢价有一定的成本支撑，但随着下游需求淡季的临近，钢价上涨的空间仍比较有限。

　　不确定量：由于四季度钢厂安排检修较多，同时受限电减产影响，供给有过低的可能，我们将继续跟踪限电减产等对供给端的影响。

来源：中证网