两拓合资告吹互不相欠

10月18日，全球矿业两大鳄必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）联袂发表声明，放弃在西澳大利亚皮尔巴拉地区建立合资公司的计划，并不支付2.76亿美元的解约费。至此这场总价高达1160亿美元的合并交易在熬过了十六个月的阵痛期后仍难免流产。

垄断恐惧席卷业界

这宗合资从一开始就不甚讨巧，两拓在09年6月5日宣布将组建铁矿石合资公司，08年“两拓并购案”熟悉的一幕又上演——相关企业和机构反对声浪一片。当夜，世界钢铁协会就重申反对“两拓”间任何进一步的联合，并号召所有当局严格审查。欧盟、澳大利亚、日本、韩国和德国的反垄断机构都对交易持强烈的反对态度，中国方面也出手阻击。

有了上次的教训，两拓在规避审查上可谓绞尽脑汁。从公布的方案看，双方对各自后的公司股权各占一半，意味着他们成立的只是合资公司，而不是谁收购谁，这就绕开了不少国家的机构审查。不过，双方合资后的新公司的生产规模将大幅超过行业现在的老大——巴西的淡水河谷(占全球产量的30%)，达到惊人的40%(力拓25%，必和必拓15%)。一个新的矿业垄断巨头将毫无疑问地诞生，而且大到无法撼动。这令各方忧心忡忡。

消息人士透露，欧盟一直要求必和必拓和力拓大幅减少在矿厂合并后所占的股份，但是两家公司又认为这会损害合资进程和双方未来的长期盈利。所以，二者对此均不认可。此后德国反垄断监管机构——联邦企业管理局，成为两拓筹建合资公司以来第一个对外公开表态的“权力部门”，意见为“不准备批准”。这也被视为欧盟委员会将表示反对的重要参照。

合资失败早注定

事实上，两拓合并失败也是必然的结果。撇开业界反对不说，就两拓本身而言，特别是力拓对合并的意愿越来越弱。必和必拓和力拓在08年重提合并话题时，力拓正为收购加拿大铝业时继承的400亿美元债务而焦头烂额。根据协议，如果合资成功，必和必拓将注资力拓58亿美元。同时按照澳政府许诺，两拓在西澳的铁矿业务可以共享相当部分的基础设施，这将给双方节省近百亿美元的开支。在当时铁矿市场十分不景气的背景下，无疑存在着巨大的吸引力。

然而随着市场的好转，铁矿石价格飙升，力拓2010年上半年净收入暴涨逾250%，债务也在短短9个月内削减了70亿美元。必和必拓的注资以及合资后可能带来的成本削减已经不那么吸引人了。另外，收购加拿大铝业让力拓吸收了不少经验，但是对必和必拓来说，还是头一遭，因此更可能在合资后存在严重的管理问题。无论从哪方面看，自己单干都比合资更有利。于是力拓借着各方大力反对的台阶，顺势取消合资计划，必和必拓只能无奈接受。

各自单干更有利

两拓联姻对彼此也并非是好事，如此大规模的企业合资，从配合到销售一定会存在分歧，而且这种分歧并不容易消除，同时两家一旦从‘死对头’变成了合资合作的伙伴,时间一长,反而有可能缺乏竞争力。必和必拓和力拓的绝大部分矿石都位于西澳大利亚，而在全球最大的市场——东北亚市场上，澳大利亚铁矿石最大的竞争对手来自巴西淡水河谷。保持两拓之间彼此的严酷竞争态势，是保持澳大利亚产品的最好方式。

对于双方日后会否再度重来，业内人士称：“以后，开展类似合作的可能性将降低，但仍然存在，毕竟，双方的股东很多是重合的，并没有利益冲突和隔阂。只要有需求，就会有选择。”

来源：世华财讯