煤炭行业：天气因素支撑煤价稳中走强

   冷空气来袭气温大幅下降，冬储煤需求旺盛，而天气因素也使船舶滞港较多，海运有效运力不足，煤炭求偏紧，价格稳中走强。旺季到来供求偏紧将持续。

　　动力煤价格：部分地区继续上涨。冬储煤时期到来，电煤需求增加，动力煤价格继续走高；预计未来仍有进一步增加预期，支撑价格继续强势运行。

　　中转地煤价持续走高。10月25日，秦皇岛6000大卡、5500大卡动力煤分别为800元/吨和745元/吨，分别上涨25元/吨和10元/吨。

　　澳煤BJ价格小幅上涨。10月14日，澳大利亚BJ现货价格为95.75美元/吨，较上周上涨0.3美元/吨。

　　炼焦煤价格本周稳定。由于旺季基本过去，钢铁消费动力逐渐减退，加上主要产区限产幅度仍然价高，在一定程度上影响了焦煤和焦炭需求；而与此同时，旺季到来，煤炭整体需求增加明显，对焦煤价格也有一定支撑。两因素共同作用，预计未来焦煤价格或将以稳为主，小幅波动。

　　喷吹煤价格部分地区上涨。节能减排影响小钢厂关停较多，大钢厂开足马力，喷吹煤需求旺盛，加上冬储煤使煤炭整体供求旺盛，共同推动价格稳中走强。无烟原、块煤价格稳定。10月25日，晋城、阳泉无烟煤价格均保持稳定。

　　焦炭价格以稳为主。10月25日，天津、临汾、太原等的焦炭价格均保持稳定。唐山、介休二级焦分别上涨30元/吨和20元/吨。

　　其它相关价格或指数：10月25日，综合运费指数(BDI)2729点(-40点)；巴拿马型运费指数(BPI)为2172点，较上周下跌 130点(-5.6%)。秦皇岛库存638万吨，其中，内贸煤628万吨，外贸煤10万吨。本周国内主要港口运价大幅上涨，原因主要是近期受到冷空气影响，北方主要港口出现大雾大风等，船舶滞港现象较多，市场有效运力不足，加之冬储煤时期到来，下游需求旺盛，主要港口运价大幅上涨。

来源：招商证券