成本推动 11月冶金焦市场稳中看涨

 【重要事件】

　　【中国煤矿企业黑金下月将在澳大利亚上市】中国电煤生产商黑金国际控股公司，将于11月18日在澳大利亚证券交易所正式上市。该公司目前市场估值2.34亿美元，并计划将其中30%的资产投资澳洲市场。据悉，这是中国第一家在亚洲以外地区上市的矿业公司。

　　【俄罗斯有望成中国主要煤炭供应国】中国对俄罗斯60亿美元“贷款换煤炭”资金有了具体流向。俄罗斯联邦工业和能源部副部长昨日表示，俄罗斯将利用60亿美元贷款开发萨哈林岛、图瓦共和国的埃列格斯特和东西伯利亚的煤炭资源，具体开发项目将在今年年底宣布。如果开发顺利，俄罗斯有望成为中国主要的煤炭供应国之一。

　　【2010年9月乌克兰开采煤炭620万吨】2010年9月乌克兰开采煤炭620万吨。据乌克兰煤炭部的统计，2009年乌克兰共开采煤炭7221.9万吨，比2008年减少543.5万吨，减少7%。

　　【印度煤炭需求在20年内将增加两倍】据预测，在未来20年印度对煤炭的需求将增加两倍之多，煤炭消耗量将超过20亿公吨。

　　【神华与三井物产计划合作开发海外煤田】日本三井物产宣布已经与中国神华集团达成一致，将在分销、海外矿产开发、煤化工和煤炭使用效率等煤炭业务上进行广泛合作。而此次合作无疑将使得双方海外布局更加顺畅。

　　【世界银行燃煤发电投资额创纪录】尽管国际社会日益呼吁削减二氧化碳排放，但世界银行去年对燃煤发电的投资额却达到34亿美元，创下历史最高纪录。（1美元约合6.72元人民币）

　　【澳纽卡斯尔港口煤炭滞运造成10亿澳元损失】澳大利亚猎人谷的煤矿生产商必和必拓、力拓和 Xstrata要求减少在纽卡斯尔港口的装船量，造成延缓出口的损失超过10亿澳元。截至目前，2010年该地区出口煤炭比计划因此减少了1000万吨，仅因违约而产生的费用超过3亿澳元。

　　【俄罗斯向全球推出72处铁煤矿床】俄罗斯总理普京主持的钢铁工业会议上表示，地下储量管理局计划在2011~2015年期间，41处铁矿床发放许可证，这些铁矿床总计储量为166亿吨。

　　【国资委：中煤获准入澳合作开发煤炭】中煤集团所属中国煤炭进出口公司将与澳大利亚都市煤炭公司（Metrocoal）采用非公司制契约方式,共同勘探开发澳大利亚昆士兰州苏拉盆地哥伦布拉项目（中方公司绝对控股）。

　　【环保部：“三区六群”煤炭控制计划出炉】自2012年开始，中国将在“三区六群”地区实施区域煤炭消费总量控制试点。“三区六群”的“三区”是京津冀地区、长三角地区、珠三角地区，“六群”是辽宁中部城市群、山东半岛城市群、武汉城市群、长株潭城市群、成渝城市群、海峡西岸城市群。

　　【2010年前三季度煤炭行业运行】前三季度，全国铁路煤炭日均装车80130车，同比增长16.2%，去年同期为下降4.9%；煤炭运量14.85亿吨，同比增长15.9%，去年同期为下降1.8%。全国主要港口煤炭运量4.12亿吨，同比增长19.8%。

　　一、上游煤炭产量继续攀升 市场资源偏紧

　　市场方面：冬储临近上游煤炭均出现紧张的情况。其中，山东枣庄矿务局炼焦煤价格上涨30元/吨；大屯矿务局精煤上涨70元/吨；徐矿气煤涨价30元/吨，执行含税出厂1280元/吨。据笔者了解，主要原因是：首先，煤矿资源整合未完全结束，整合后的矿依然处于停产状态，产量减少，资源紧张。其次，天气转冷，煤炭需求企业冬储准备工作全面展开，采购积极性加强，煤炭流通转移加大。最后一点，由于供需紧张，运输车皮紧缺，需求旺盛，然而外运受阻，各煤炭需求企业出现抢购现象，造成市场活跃，炒作哄抬价格出现。鉴于钢材市场疲软，后期喷吹煤市场以稳为主，或稍有提高。

图1：2009-2010年11月山西主焦煤及焦炭月度价格示意图

　出口方面：据海关统计，9月份我国进口炼焦煤416.62万吨，比上月增加29.05万吨，环比增幅为7.5%，在上月基础进口焦煤继续攀升，9月份炼焦煤进口均价为149.22美元/吨，比上月增加了2.98美元/吨，微幅上涨了2.04%。1-9月份我国共进口炼焦煤3353万吨，比去年增加760万吨，同比增幅为29.35%，进口均价为147.25美元/吨，比去年同期上涨了20.9美元/吨，涨幅为16.5%。

　　产量方面：国家煤矿安监局局长赵铁锤表示，今年前三季度，全国煤炭产量24.42亿吨，同比增长17.2%；百万吨死亡率为0.783，同比下降13.9%。同期，煤矿事故起数同比下降13.2%，死亡人数同比持平。

　　二、下游产量仍居高位 生铁呈现弱势盘整

　　根据国家统计局数据显示：9月份我国国内生铁总产量4570.10 万吨，较8月份国内生铁总产量的4884.10万吨减少314万吨；今年1-9月份国内生铁总产量累计为44516.50万吨，2009年1-9月份国内生铁总产量累计为40179.65万吨，同比增长10.79%。从日均产量数据来看，9月份相比8月份出现小幅下行走势，9月生铁平均日产量为 152.34万吨，较8月份的157.55 万吨，减少5.21万吨/天，从数值来看此为年初以来的最低值，但通过图1可以看出现阶段国内生铁产量仍处于高位，且呈现弱势盘整态势。

　　图2：2009-2010年9月生铁及粗钢月度产量走势图

9月份生铁产量各省产量的变化表现不一，增减数值环比有所增大。河北、江苏、山西出现较为明显减小，山东、四川等省出现不同程度增加。此种情况主要是各地节能减排政策展开，铁厂限电限产，以及各地市场需求和库存变化等因素影响所致。

　　展望后市，今年前几月生铁产量增幅较明显，从5月份开始出现一定松动比到明显下滑，下游采购商心态较为迷茫，采购行为较不一致。受国家节能减排政策影响，部分生产企业限产关停，随着金九银十到来，市场需求有一定增加，生铁需求有所增大，企业库存有所下行。生铁市场也在宏观政策、下游钢材震荡上行等多重因素影响下，目前价格处于较高位且震荡盘整中。近期钢厂采购并不积极，下游钢材销售情况一般，预计这将为生铁后势带来一定利空因素，不排除后期生铁价格继续震荡弱势的可能性。从全国生铁产量而言，目前国内生铁的基本情况仍是供大于求，且节能减排政策仍在较强力度执行，故预计后期10月份生铁产量窄幅下行的可能性较大。

　　三、成本推动 10月份局部焦炭市场价格上行

　　2010年10月份国内焦煤价格再度上行，局部焦炭市场价格小幅调涨。其中，山西地区焦炭价格略微上调50元/吨，焦炭质量以硫≤0.7、灰≤13为标准，10月份焦炭车板含税价上调到1800元/吨左右；河北地区钢厂准一级焦采购价格涨后执行到厂 1860-1940元/吨。本月影响焦炭价格上行的主要动力就是上游焦煤资源紧张，价格持续上涨。而下游钢材市场并没有表现出同步上涨态势，十二五后国家温化发展政策影响下，钢材市场一度成交不佳、价格下降；国内运输市场普遍偏紧，冬季保电煤运输影响下局部焦炭运力吃紧、运价上涨。导致焦炭市场成本偏高，而销售焦炭上涨乏力，焦化企业后势尤如严冬。

　　具体各区域市场情况如下：

图3：2009-2010年11月冶金焦地区均价走势图

　华东地区：煤价推动焦炭有望小幅上行。现上海地区二级冶金焦主流出厂报价1900元/吨；淮北地区二级焦报价1800-1850元/吨；现山东地区二级冶金焦主流出厂报价1750-1780元/吨，一级焦报价1850元/吨。山东焦协将于10月31日在济南召开月度会议，届时将出台11月份焦化市场的指导意见。 现该地区二级焦主流价格在1750元/吨，高端到厂价1850元/吨，优质主焦精煤价格在1550元/吨左右。鲁焦协会员代表称11月份焦化行业仍将面临不利的市场。主要表现在：1、高煤价格局不会改变。2、下游需求短期内难恢复。钢材市场的深度下跌，已经导致部分中小钢铁企业减产限产，钢厂对焦炭的需求短期很难增加，且目前市场的资源量呈供大于求的状况。3、焦炭市场资源呈供大于求状态。

　　华北地区：焦化行业面临的形势依然十分严峻，上游煤炭价格不断上涨，下游钢铁企业受节能减排、限量用电等影响，限产幅度增加，对焦炭需求减少，加之铁路路网改造，造成运力紧张，运输成本增加，导致焦炭价格与生产成本一再倒挂，焦化企业普遍亏损。与会代表认为，为减少企业部分亏损，以维持企业基本的运转，焦炭价格应略微上调，焦炭质量以硫≤0.7、灰≤13为标准， 11月份焦炭车板含税价格应该保持在1850元/吨左右。

　　东北地区：焦炭采购价格普遍上调50元/吨。现黑龙江地区二级冶金焦主流出厂报价1750元/吨；营口地区二级焦报价1850元/吨；鞍钢准一级焦采购到厂价1970元/吨；北台钢铁二级焦采购到厂1850-1900元/吨。据辽宁地区钢厂称，本月山西地区采购的焦炭价格普遍上涨50元/吨，19日河北钢铁集团确定此轮涨幅后，东北地区钢厂从山西、河北地区采购的焦炭普遍执行跟涨50元/吨。黑龙江、辽宁等地焦化企业自身焦炭价格也提出涨价，而具体涨幅将于20日龙煤集团开会后决定。此轮焦炭价格上涨的主因：地方矿焦煤资源偏紧，价格普遍上行 30-50元/吨，而钢厂、焦化企业面临冬储压力，均增加焦炭采购量，对后期焦煤市场仍呈上涨态势。华东地区焦炭价格普遍较高，北方地区受节能减排影响市场一直呈供大于求态势，所以焦炭价格上涨稍显滞后。

　　四、炼焦煤进口量继续攀升 焦炭出口量价维稳

　　据海关统计:9月份我国焦炭出口量为22.74万吨，比上月增加 1.66万吨，涨幅为7.9%；当月焦炭均出口均价为400.9美元/吨，环比微幅下降了0.2%，可见焦炭出口量价与上月基本持平。1-9月我国共出口焦炭242.24万吨，比去年同期增加205.86万吨，增幅为565.9%，可见今年以来我国焦炭出口量大幅增加；1-9月我国焦炭出口均价为 420.67美元/吨，比去年同期上涨了58.96美元/吨，涨幅为16.3%。

图4：2009-2010年9月焦炭月度出口量及均价走势图

据海关统计:9月份我国进口炼焦煤416.62万吨，比上月增加29.05万吨，环比增幅为7.5%，在上月基础进口焦煤继续攀升，9月份炼焦煤进口均价为149.22美元/吨，比上月增加了2.98美元/吨，微幅上涨了2.04%。1-9月份我国共进口炼焦煤3353万吨，比去年增加760万吨，同比增幅为29.35%，进口均价为147.25美元/吨，比去年同期上涨了20.9美元/吨，涨幅为 16.5%。

图5：2009-2010年9月冶金煤月度进口量及均价走势图

后期预计：随着冬季的来临，国内焦化企业冬储以及运输的压力加之国内煤炭资源整合造成的焦煤供应的减少，四季度国内炼焦煤市场有可能出现资源偏紧的状况，这将造成价格的上涨，从而刺激炼焦煤进口量继续攀升；而我国焦炭出口由于关税的影响以及随着国内钢铁产能的放量导致的对焦炭需求的增加，四季度我国焦炭出口很可能维持目前低位水平。

　　五、焦炭产量持稳 9月份节能减排趋弱

　　统计局数据显示：2010年9月份中国共生产焦炭3,193万吨，比去年同期减少25万吨，同比减少0.8%。中国1-9月焦炭总产量为28841万吨，累计比去年同期增加3312 万吨，同比增长13%。全国煤炭产量24.42亿吨，同比增长17.2%。预计2010年中国焦炭全年产量有望达到3.8亿吨。 图6：2009-2010年9月我国焦炭月度产量及同比增长走势图

　　9月份我国焦炭产量维持三季度平稳运行。当月产量接近3200万吨，仍处于高位水平，联合金属网分析师穆文鑫认为预计2010年中国焦炭全年产量有望达到3.8亿吨。

　　2010年焦炭产量走势而言：今年1季度焦炭产量涨跌互现，最高产量一度达到3183万吨（3月份）和春节效应低端产量达到今年最低水平2860万吨（2月份）；而进入二季度焦炭产量逐渐呈上升态势，并达到2009年以来焦炭单月产量最高水平 3366万吨（6月份）；三季度产量却是一直维持在3100-3200万吨水平。最新市场获悉，受节能减排影响，国内多家钢厂处于限产停产状态，部分民营企业均被断电；再加上，四季度钢材成交不活跃，上游炼焦煤成本持续上升，焦化企业将一致限产保价。综合判断，今年四季度焦炭产量将维持高位平稳运行态势。

　　六、成本推动 11月冶金焦市场稳中看涨

　　2010年10月份国内焦煤价格再度上行，局部焦炭市场价格小幅调涨。其中，山西地区焦炭价格略微上调50元/吨，焦炭质量以硫≤0.7、灰≤13为标准，10月份焦炭车板含税价上调到1800元/吨左右；河北地区钢厂准一级焦采购价格涨后执行到厂 1860-1940元/吨。本月影响焦炭价格上行的主要动力就是上游焦煤资源紧张，价格持续上涨。而下游钢材市场并没有表现出同步上涨态势，十二五后国家温化发展政策影响下，钢材市场一度成交不佳、价格下降；国内运输市场普遍偏紧，冬季保电煤运输影响下局部焦炭运力吃紧、运价上涨。导致焦炭市场成本偏高，而销售焦炭上涨乏力，焦化企业后势尤如严冬。

　　影响后期焦炭市场的趋涨因素有：

　　1、刚刚召开的山西焦炭准入会议上，与会代表认为，为减少企业部分亏损，以维持企业基本的运转，焦炭价格应略微上调，焦炭质量以硫≤0.7、灰≤13为标准， 11月份焦炭车板含税价格应该保持在1850元/吨左右。

　　2、十一黄金周后，山东枣庄矿务局炼焦煤价格上涨30元/吨；大屯矿务局精煤上涨70元/吨；徐矿气煤涨价30元/吨，执行含税出厂1280元/吨。

　　3、冬储期间，铁路运输异常紧张，汽运成本也呈上升趋势。

　　4、山东焦协10月31号出台11月指导价格，焦炭平均上涨100元/吨。

　　影响后期焦炭市场的利空因素有：

　　1、河北地区节能减排政策继续执行，钢厂、铁厂的炉子停产限产幅度非常大，焦化企业焦炭库存普遍偏高。

　　2、焦炭高关税导致出口受限，我国焦炭仍将以内销为主。

　　3、下游钢材成交不佳、社会库存偏多，11月钢材将不排除出现利空走势。

　　4、华东、华南地区钢厂焦炭库存正常水平，个别钢厂库存达到20天以上，采购焦炭不均不积极。

　　综上所述：预计十一月我国焦炭市场华北地区仍以稳为主，不排除低端焦炭价格上行50元/吨；南方、华东市场焦炭价格在焦煤的推动下，必将价格继续上行，部分企业焦炭到厂价格有望执行到2000元/吨水平 。（穆文鑫）