电企亏损或将诱发电荒

　　中国电力企业联合会最近发布的报告显示，3季度十个省份的火电企业已出现亏损。一些火电厂由于资金紧张而无法采购冬储煤炭，因此无法保证4季度的电力和热力供应。中电联因此建议启动煤电联动的机制，缓解电力企业的成本压力。

　　中投顾问能源行业研究员任浩宁指出，今年我国煤炭价格上涨幅度过快，导致一些火力发电企业的经营业绩出现下滑，特别是像河南、山西以及安徽等地的火电厂，因为燃料成本的快速上涨以及较低的上网电价，已经面临着严重的亏损。日前华电国际公布的三季报显示，由于煤炭价格的大幅上涨致使公司的燃料成本增加，从而导致公司第三季度亏损额达到3.84亿吨。由于上半年公司本来就处于微利经营，今年前三季度公司累计亏损额达到3.48亿元，而去年同期华电国际盈利9.04亿元。

　　从诸多火电企业的报告中可以看出，所有的火电企业几乎无一例外的将燃料成本上涨作为企业今年经营能力下降或者亏损的主要原因。事实上在火电企业的经营成本中，煤炭成本已经占到总成本的2/3以上，在个别企业的燃料成本在火电厂的经营成本中占比接近80%，因此煤炭价格的上涨必然会大幅压缩火电企业的盈利空间。但是，火电企业除了要对企业的经营负责之外，还背负着一定的社会责任，通常情况下，虽然火电企业在面临亏损经营的可能下，还是会照常发电，等到经营环境稍微宽松的时候再来弥补企业的亏损。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，目前无论是国际煤价还是国内煤价都涨势明显，因而火电企业很难有其他渠道可以降低燃料成本。根据中电联发布的报告显示，目前国内火电厂的亏损面正在不断的扩大，火电行业的亏损率已经达到了58%左右。同时，根据我们综合目前国内火电厂的平均耗煤水平以及煤价和上网电价分析来看，如果煤炭价格长期维持在800元/吨的水平上，国内火力发电行业将会遭遇全行业亏损的可能。虽然火电企业会考虑社会因素的情况下维持发电，但是因为资金短缺火电企业可能会陷入无钱卖煤的境地，而最后的结果就是导致缺煤停机，一旦出现这样的现象，国内就将有可能遭遇到用电荒。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国电力行业投资分析及前景预测报告》指出，目前国内面临着较大的通货膨胀的压力，因而在这个时候对电价进行调整对于经济发展来说无疑是雪上加霜的事情，所以今年年内上调电价的可能性较小。如果煤炭价格持续上涨，国家相关部门将有较大可能干预煤价的走势。

来眼：中投顾问