“煤超疯”魅力依旧

　11月10日闭幕的全国煤炭工作会议确定了国家煤炭工业“十二五”发展目标，在“十二五”期间，煤炭生产将以大型煤炭企业、大型煤炭基地和大型现代化煤矿为主，到2015年形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业……受此消息影响，11月11日，A股市场中回调数日的煤炭板块在郑州煤电、恒源煤电的带领下重新出现整体性上涨。
　　
　　规划确定加快煤企重组步伐
　　
　　本次规划确定了煤炭行业兼并重组成为国家战略，对于山西、内蒙、河南等省份提出的兼并重组政策得到国家层面的支持。
　　
　　对于公司兼并重组一事，郑州煤电董事会办公室人员表示：“公司这一段时间以来的良好股价表现与大股东郑州煤炭工业集团推进整合有很大关联。按照规划，郑煤集团将整合124家小煤矿，目标达到5000万吨规模。”
　　
　　“经过兼并整合后，公司达到亿吨级企业肯定是没有问题的。”大同煤业证券部人士肯定地说。
　　
　　国阳新能股价已创出了历史新高，其证券事务代表王平浩表示：“公司已整合了数十处小煤矿，控股股东阳煤集团还承诺等条件成熟后，将逐步把与国阳新能相同或类似的资产注入到公司中来。”
　　
　　焦煤龙头企业西山煤电的证券部人士则直接了当地说：“斜沟矿二期工程及整合小煤矿将成为公司未来的增长点。”但同时他又感慨道“整合往往是把双刃剑啊！谁也不能确定最终整合结果会是怎样。”
　　
　　对于“双刃剑”的说法，潞安环能证券部人士也表示了肯定，“整合确实是一把双刃剑，市场以后变成了大型企业间的博弈。随着大型企业产能的大幅增加，市场上将会出现供大于求的状况，届时煤价也会出现下滑；但好在一点，随着国家在政策上支持，一直困扰煤企的安全问题可能会得到更好的解决。”同时，他还认为“‘十二五’期间，央企整合地方企业优势将更为明显，政策往往会更优惠、更宽一些，整合时的中间阻力也会小一些。”
　　
　　至于公司正进行的兼并整合问题，他表示“公司属于地方国有企业，好的一点是工作已经走在‘十二五’规划的前面了，进入实质性操作阶段。公司先后整合完临汾、忻州等地的煤炭资源，预计明年产能将达到8000万吨左右。”
　　
　　通胀预期加大提升煤企估值
　　
　　进入冬季，随着气温的逐渐降低，供热用煤量稳步抬升，同时取暖用电量的增加已导致火力发电厂的耗煤量逐渐上涨；下游需求环比回升的影响，让耗煤大户钢铁业对焦煤的需求明显增加；同时，近期柴油销售紧张局面也让煤销量出现增长，特别是美国的第二轮量化宽松政策出台后，国际大宗商品价格继续走高，更是提升了煤价的上升空间。目前，受益煤价的上涨，多家煤企三季度公布的业绩已明显高于2009年全年的收益，如恒源煤电、兖州煤业、昊华能源、神火股份、国投新集、平庄能源、冀中能源、上海能源、潞安环能等，前3季度业绩都高于去年全年。
　　
　　“现在最赚钱的企业就是煤企了。公司今年三季度业绩远高于去年全年主要是重组的完成，注入新的煤炭资产带来了业绩变化；另外，煤炭价格上涨也是导致公司业绩大幅增长的原因之一。”前三季度每股收益达2.21元的恒源煤电证券部人士非常幽默地说。
　　
　　潞安环能也认为，“产能增加、煤价上涨是公司三季度业绩远高于去年全年业绩的主因。”
　　
　　“冶金煤占公司主业60%~70%，中游行业需求增加和煤价的上涨肯定会促使公司业绩的稳步增长。”昊华能源证券部人士表示。
　　
　　兰花科创也认为煤价上涨肯定会利于公司，同时还表示“大家猜测的‘结合集团十二五定位，发展服务业的规划’来看，将考虑东峰矿注入公司事宜。”
　　
　　对于煤炭股如此好的业绩增长和内部的分化，大同证券煤炭行业研究员于宏认为：“不仅仅是国内，全球性通胀仍会继续加大，这必将会继续刺激煤炭价格的上涨，同时也将提高煤炭股估值空间。本次规划提到的大型煤企主要还是利于中国神华、中煤能源、大同煤业、西山煤电等这些大型煤企。从涨价概念上说，兖州煤业、兰花科创、恒源煤电等现货占比高的企业受益明显，而从题材概念上看，具有资产注入的山煤国际、大同煤业和潞安环能值得关注。而随着年度结束，可关注那些具有高送转题材的兰花科创、潞安环能、恒源煤电等公司。”

来源：证券市场周刊