抢煤潮渐消退 动力煤暂回调

　煤炭行业本周走势较弱。动力煤方面，抢煤潮渐消退，动力煤煤价回调；炼焦煤方面，价格与上周基本持平，但下游焦炭和钢材价格继续上涨；无烟煤价格与上周持平。
　　
　　动力煤方面，11月15日，消费地广州港大同优混5500大卡库提价与上周持平，中转地秦皇岛价格下跌5元/吨，生产地大同坑口价上涨5 元/吨。消费地和中转地价格回调，主要原因是前期抢煤潮后，电力企业已经积累了一定的库存，随着恶劣天气的远去，下游耗煤企业储煤预期回归理性。本周广州港煤炭库存由209万吨上升至238万吨，周环比上涨29万吨，秦皇岛库存为634万吨，存煤天数维持在9天左右。
　　
　　炼焦煤方面，本周价格基本持平，但下游钢材和焦炭价格维持上涨态势，如上海地区12mm 螺纹钢上涨270元/吨，唐山二级焦上涨20元/吨。我们预计煤-焦-钢产业链条的传动，将促使炼焦煤价格将有所表现。
　　
　　尽管本周动力煤价格回调，但我们认为此次回调主要是对前期抢煤潮过度热情的修正，预计未来动力煤煤价将呈现缓慢走高的趋势。支撑我们作此判断的理由是冬季是用煤高峰，电厂日耗煤量逐步走高，存煤天数逐渐走低。这从华东沿江电厂数据可窥一二，11月15日，华东沿江电厂日耗煤量周环比上升6%，存煤天数由13天将至12天附近。

来源：兴业证券