煤价虽上涨 煤股渐谨慎

  山西动力煤坑口价小幅上涨,大同南郊地区6000大卡动力煤坑口不含税价格495元/吨,与上周持平;5500大卡弱粘煤485元/吨,上涨5元/吨;朔州4800大卡气煤280元/吨,上涨5元/吨;朔州5200大卡气煤价格420元/吨,上涨5元/吨;怀仁4800大卡气煤290元/吨,上涨10元/吨;平鲁4800大卡气煤280元/吨,上涨5元/吨;保德6100大卡长焰煤435元/吨,上涨10元/吨;原平5800大卡气煤440元/吨,上涨10元/吨。

　　随着冬季化工厂和化肥厂对无烟煤需求的增加,无烟煤市场需求良好,本周无烟煤价格保持平稳,阳泉无烟末煤605元/吨;阳泉洗中块930元/吨;阳泉洗小块870元/吨;晋城无烟末煤645元/吨;晋城6500大卡的洗小块坑口不含税价905元/吨;晋城6800大卡的洗中块970元/吨。

　　国内焦煤市场整体表现平稳运行的态势,山西古交8#焦煤坑口不含税价605元/吨,2#焦煤740元/吨;灵石2#不含税坑口价835元/吨、柳林4#焦煤870元/吨,各地煤炭资源整合继续推进,炼焦煤供应偏紧局面难有明显改善,而部分地区钢厂生产有所恢复,炼焦煤需求略有增加。

　　喷吹煤需求继续向好,寿阳7100大卡喷吹煤车板含税价1120元/吨;阳泉喷吹煤1130元/吨;屯留喷吹煤精煤1130元/吨;潞城1120元/吨;长治1100元/吨。

　　秦皇岛市场动力煤价格高位震荡,截止到11月15日,秦皇岛4500大卡热量价格为620元/吨;5000大卡动力煤价格为700元/吨;5500大卡发热量动力煤价格为800元/吨;5800大卡发热量动力煤报价为850元/吨,秦皇岛煤炭库存下降至624万吨。

　　最新公布的煤炭运价指数报收2050.11点,较上周下跌6.5%。分航线运价指数:秦皇岛至广州、上海、宁波航线的运价指数分别报收于1878点、2449点、1903点,较上周分别下跌6.5%、9.4%、5.7%,回调幅度较为明显。

　　国际煤炭市场整体运行较好。据环球煤炭交易平台数据显示,11月12日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上周末104.88美元/吨的基础上涨3.96美元/吨至108.84美元/吨,涨幅3.78%;南非理查德港动力煤价格指数在上周100.55美元/吨的基础继续拉涨3.21美元/吨至103.76美元/吨,涨幅达3.19%;欧洲ARA市场动力煤价格指数在上周末105.23美元/吨的基础上涨0.25美元/吨至105.48美元/吨,涨幅为0.24%。

　　16日市场巨幅下跌,以煤炭为代表的前期涨幅较大的周期类板块领跌,分析原因主要是1、获利盘的涌出,由于煤炭、有色等板块涨幅较大,盘中积累了巨额获利,市场的波动可能加剧其出逃2、在通胀情况愈发明显的情况下,市场担心政府将逐步出台紧缩措施,来控制流动性3、美元指数出现反弹,国际大宗商品期货价格暴跌,也拖累了周期类股票。

　　短期来看,巨幅下跌基本抹杀了本轮上涨幅度,短期可能有一定程度的反弹,但由于近期流动性紧缩预期,以及政府出手干预价格政策的出台,特别是干预煤价政策,煤价再次大涨的空间不大,未来可能维持高位震荡,煤炭板块短期可能将进入一段沉寂期。

  　　对于未来的判断,从长期来看,煤价上涨将是趋势,主要理由是节能降耗压力下能源利用成本必将提升,虽然煤价上涨未必能带来煤企利润的提高,但从内延以及外延增长趋势来看,上市公司煤炭产量的提高将带来盈利的稳步提升,而“十二五”规划中,煤企整合以及煤炭资产证券化率的提高,无疑将提升煤企竞争力,提高盈利水平。我们建议从长线的角度来关注煤炭各子行业的龙头企业。

来源：大通证券