煤炭板块上行态势是否终结

    一度因油价急跌而跑输上证综指10余个百分点的煤炭板块，在价格攀升和供给减少等多重利好的助推下，以反超上证综指近三成的“战绩”重新回归投资各方的视野。然而，就在市场的热情已充分调动之际，“限价”的传闻却给这一板块的前景蒙上了一层阴影。

    日前，国家发改委要求煤炭行业加强行业自律，稳定市场价格和预期，严格履行合同，不得限制煤炭出省，努力保障煤炭稳定供应。政策的方向性调整迅速传至相关板块。11月22日，相对于强势崛起的有色金属板块，煤炭板块的回升意愿比较弱，全天都在红绿之间徘徊，最终以窄幅收跌。

    煤炭板块的上行态势是否就此终结？限价的言论又能否成真？对此，记者采访了相关市场分析人士。

    进入10月份，煤炭价格的上涨幅度已经达到了“疯狂”的地步。根据中国煤炭价格网提供的数据显示，两个月来，山西动力煤坑口价每吨分别上涨10-20元不等，涨幅普遍在2%-4%左右；秦皇岛港各煤种最低平仓价每吨分别上涨20-35元不等，涨幅均在4%左右，目前5500大卡的大同优混煤秦皇岛价格已达到775元/吨；广州港5500大卡优混煤和5000大卡大混煤价格每吨分别上涨50元和80元，涨幅分别为6.2%和11.4%。

    据了解，为了保障冬季电煤和取暖用煤正常供应，各地纷纷加大储煤力度，煤价在冬季出现一定程度的上涨原本属于正常现象。但面对如此之大的涨价幅度，单单用“季节性上涨”几个字已经难以解释得通。

    “除了正常的季节性用煤高峰来临之外，‘千年极寒说’起到误导公众的作用，相关煤炭生产企业和用煤企业错误估计了未来的天气形势，从而造成煤炭市场行业陷入暂时的混乱。”一位市场分析人士告诉记者。早在10月初，国内部分地区的气温骤降，联想到2008年的冰冻灾害天气，一些人便放言说“今冬将特别寒冷”。群众的恐慌心理就此产生，煤炭价格也随之飙升，加上部分中间商的“囤煤惜售”，更进一步推动了煤炭价格的走俏态势。

    煤价的上涨在二级市场上有着充分的体现。数据显示，从7月至11月，煤炭板块的涨幅高达46%，是同期上证综指涨幅的近三倍，而国庆节后的这轮行情，煤炭率先启动的示范作用功不可没。然而，就在市场将目光重新聚集在煤炭板块时，“限价”传闻接踵而至，煤炭板块的走势面临“向左走向右走”的选择。

    国泰君安在最新发布的策略报告中表示，由于煤炭行业的集中度偏低，且追求利润最大化的企业或实行变通措施，所以限价的效果可能难以实现。该研究人员表示，回顾2008年中期，发改委也曾出台过临时价格干预措施，要求全国煤炭生产企业供发电用煤的出矿价均以2008年6月19日实际结算价格为最高限价，但由于行业集中度低，限价措施难以实施，秦皇岛煤价仍然持续上涨，直到11月才回到限价时的价格水平；政策可限的对象只能是国有重点企业，而追求利润最大化的市场化企业则有不少变通的措施，比如降低合同比例甚至违约等；煤炭自身的特点决定了其主要影响因素是供需，而在目前供需偏紧而价格攀升的情况下限价，必然会打消煤炭企业的生产积极性，造成供给的进一步紧张乃至黑市与寻租。

     按照上述说法，煤价上涨的障碍俨然已经成为“纸老虎”，而更有多位市场人士表示，在多重因素的推动下，明年煤价的上涨预期更强烈。根据广发证券煤炭行业首席分析师陈亮的判断，2011年煤价涨幅有望达到15%以上，其中动力煤10%-12%，炼焦煤15%-20%。

    海通证券煤炭行业分析师韩振国表示，其一，大秦铁路已然满负荷运作，且明年运力增幅将明显放缓，受到限制的供给无疑对煤价有刺激作用；其二，一方面节能减排对产能有抑制作用，另一方面社会需求维持在一定水平，一增一减之下，煤炭价格也有望受到提振。

    渤海证券也表示长期看好我国的煤炭行业，理由是除去煤炭属于主要能源且具不可再生的特性外，煤炭价格若长期呈现趋势性下跌也不符合国家政策，不利于我国节能减排和国家能源安全。

    值得一提的是，在11月10日闭幕的全国煤炭工作会议上，国家规划了煤炭工业“十二五”发展目标。国金证券研究所的分析人士认为，“十二五”期间煤炭产业政策将主要围绕两条主线――总量控制与煤炭集中度提高。前者主要通过设置产量天花板、加强大型矿井审批力度实现；后者主要通过加快煤炭基地建设完成。根据预测，伴随着行业政策层面对供给方的强力改革，中国未来的煤炭供给格局将转化为寡头垄断的形式，煤炭价格有望复制美国煤炭价格的走势――易涨而难跌。

    不过，韩振国也提醒说，要警惕宏观政策紧缩――“煤炭需求增长和煤价上涨与充裕的流动性相关联，若进入加息的政策紧缩期，需求的支撑作用将会减弱。”

    发展改革委：煤炭行业应加强行业自律稳定市场价格

    记者11月22日从国家发展和改革委员会获悉，针对目前煤炭价格上涨过快，部分地区电煤偏紧的问题，发展改革委已要求煤炭行业加强行业自律，稳定市场价格和预期，严格履行合同，不得限制煤炭出省，努力保障煤炭稳定供应。

    发展改革委经济运行调节局在北京召开部分省份煤炭生产工作汇报会。有关重点产煤省（区、市）煤炭生产监管部门、中央煤炭企业有关负责人参加会议。

    此前，发展改革委主要负责人在国家能源局召开的全国煤炭会议上也要求煤炭行业加强行业自律，稳定市场价格。

    据价格主管部门有关人士介绍，目前，国内煤炭企业利润过高，高煤价导致火力发电企业经营困难，迫使部分煤炭用户从国外市场进口煤炭，而巨额进口带动了国际煤炭价格的上涨。“我们的煤价已经高于国际市场价格”。

    据了解，煤炭价格上涨过快有人为的因素。当前，煤炭资源整合是好事，但一些地方政府对煤炭销售的控制在加强，煤炭出省需要地方的“路条”才能放行。

    上述会议指出，当前我国煤炭生产仍存在个别地区开发秩序较乱，超强度、超能力生产，小煤矿生产供应不稳定等问题。为此，必须坚持以科学发展观为指导，认真贯彻国务院和有关部门关于推进煤炭结构调整的一系列文件精神，大力推进资源整合、兼并重组、小煤矿机械化，加强煤炭生产许可监管，规范生产秩序，坚决完成2010年煤矿整顿关闭等各项任务。

来源：新华社