秦港煤价首现下跌 限价令偏形式

    秦港煤价首现下跌焦炭局部小幅上涨:动力煤坑口车板基本平稳,秦港煤价首现下跌;炼焦煤价格基本平稳;焦炭、无烟煤、喷吹煤价格基本平稳。

    油煤价比值上升国际动力煤价反超国内:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为3.32,环比上升0.18;国际油价与国内煤价比值为3.02,环比上升0.2。目前澳洲煤(电煤)广州港库提价(低位5700大卡)比山西优混广州港库提价(低位5500大卡)高4元/吨标准煤。

    秦港调入上升调出下降库存较大幅度上升:秦港煤炭日均调入量上升至64.4万吨/日,环比升幅5.8%。日均调出量下降至57万吨/日,环比降幅10.1%。

    截至12月6日,秦港库存降至672.59万吨,环比上升15%;其中内贸煤库存666.29万吨,环比上升15.1%;外贸煤库存6.29万吨,环比上升0.6%。
    电厂累计日均耗煤略升存煤天数维持21天:截至10月31日,重点电厂月累计日均耗煤上升至298.57万吨/日,环比升幅1.5%。重点电厂存煤6274万吨,环比降幅0.04%;重点电厂库存天数维持21天。

    国内外海运费均小幅下降:国内主要航线平均海运费环比下降4.75元/吨至64元/吨,环比降幅6.91%。昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费环比下降0.15美元/吨至11.75美元/吨,环比降幅1.3%。

    优选低估值高成长有资产注入预期的品种首推兰花、潞安、冀中、中煤:当前紧缩预期还在以多种形式进行释放,行业投资时机需等待风险充分释放,按照明年煤价涨幅6%的保守假设下,明年行业利润增速20%,再结合当前11年煤炭PE估值16.8倍仍处于历史均值以下,我们认为行业维持“标配”依然合适,建议精选高成长且有注入预期的低估值个股进行配置。

    潞安环能1.明年增发收购集团480万吨成熟产能预期强烈;2.减免所得税10%将最晚从明年开始实施,10年年报有望实施;3.整合矿井2000万吨产能未来三年逐步释放;4.集团承诺十二五末省内1.1亿吨产能将逐步注入上市公司,未来注入空间巨大。

    兰花科创1.整合600万吨产能未来三年逐步释放,三年产量翻倍;2.亚美大宁11年产能从400万吨扩至600,预计增产100万吨,有望收购10%股权;3.化肥业务年底开始盈利,明年有望减亏;4.明年有望启动融资计划收购集团东峰矿150万吨。

    冀中能源公司11年拟注入矿井合计产能1500万吨,为现有产量的一半。城梁煤矿,初期建设规模600万吨,后期扩展到1000万吨以上,优质动力煤;山西矿业500万吨,焦煤;九龙矿产能150万吨,主焦煤;磁西矿一期300万吨,肥煤气煤。

    中煤能源1.11年增长显著--东坡矿、平朔东(1500万吨投产)、王家岭矿(600万吨焦煤投产)2.11年现金收购山西整合900万吨产能;3.14年实现产量翻番,达到2亿吨规模;十二五集团在蒙陕境内将形成100多亿吨资源量,未来资源储备丰厚。

    上周重点新闻:12月1日国务院督查组召开的山西省部分煤炭和电力企业生产经营座谈会上,国家发改委价格司司长曹长庆要求“2011年重点合同电煤价格要维持2010年水平不变,不得以任何形式加价”。

    12月2日,河南省政府召开煤电运协调会,紧急安排部署保电度冬工作,不允许电厂因缺煤而停机。陕西电煤库存紧张,省发改委近日发文要求大幅度削减陕西电网电力外送,削减比例将超过5成,甚至“暂停外送”。

  北方三港出现大风,港区长时间封航,各港库存量攀升。近期海运费及公路运价下滑。

来源：申银万国