煤炭行业分析月报:煤价或将高位企稳,紧缩预期释放过半

2010/12/14 17:07:00

煤炭开采业

　　旺季需求持续煤价仍将高位维持:供给方面:10月份“三西”产量均已达全年高位,继续释放产能的空间不大,政府行政性干预煤价或将影响企业产煤热情;河南整合矿井事故将使得生产安全监管力度增强,短期河南及周边煤炭供给必将偏紧。需求方面:11月工业增加值同比增速超预期,表明需求持续恢复态势良好,煤炭下游各产品产量环比上升,未来一个月随着各省份节能减排任务的陆续完成,产能还将持续恢复。国际煤价:由于澳洲、印尼暴雨洪水,俄罗斯等欧洲国家暴雪天气使得煤炭需求急升煤炭供给受制,国际煤价本周上涨6%反超国内,对国内价格形成支撑。但煤价重回涨势仍需等待国内极端天气。

　　投资建议:影响本月板块走势的关键因素仍是通胀下的紧缩政策。存款准备金率上调,重点电煤合同限价,以及11月CPI 公布,我们不得不承认紧缩预期已经在释放过程中了。短期内板块依然将受加息预期的抑制,修复性的反弹行情需等待预期的进一步释放。美国失业率依旧未有好转,宽松的国际流动性在下一波反弹行情中仍将扮演外围催化因素。当前板块10年21倍、11年17倍,估值优势并不明显,反弹空间有限,所以短期的预期修复我们并不建议“超配”。

　　本月重点推荐:首推潞安环能(明年收购集团480万吨成熟产能;10%所得税优惠;2000万吨整合产能未来三年逐步释放;喷吹煤11年预计提价8%);冀中能源(明年集团将注入1000多万吨产能;内蒙资源收购提升公司成长空间)。

来源：同花顺金融服务网

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