预计2011年煤炭需求将超过供给

2010/12/31 8:54:10

上调煤炭需求预测后,目前,我们预计2011年国内煤炭需求将超过供给。特别是,我们看到优质动力煤和焦煤将尤为短缺。运输瓶颈也很难得以解决。

　　我们预计2011-2012年市场电煤价格将同比分别增长7%和3%,炼焦煤价格同比分别增长9%和6%,合同电煤价格同比增长0%和5%。我们认为未来焦煤公司的议价能力和提价空间将更为突出,也是我们更偏爱的煤种。

　　我们看到提高公司市场煤销售比例对提升其综合煤价效果显著,而这将很容易办到。合同煤限价令对煤企业绩实际的负面影响将很有限,远小于市场预期。

　　由于煤炭整合进展缓慢,我们认为2011年整合资源将较对煤炭企业利润贡献较少,预计2012年之后开始增多。

　　鉴于政府对电煤合同价格的干预,我们预计煤炭行业的资源税改革最早也要到2012年才会开始实行,比我们原先预期的时间晚了一年。

　　主要风险

　　煤价上涨过快,政府进一步干预动力煤价格。

　　政策成本意外上升。

来源：中银国际

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