内蒙华电停牌 或为收购集团电力资产

    业界一直传言的内蒙华电拟注入集团资产的事宜，或许再次提上议事日程。最近，内蒙华电公告，公司拟议非公开发行股票事宜，公司股票自2011年2月14日起停牌，复牌时间不迟于2011年2月22日。

    内蒙华电控股股东北方联合电力是内蒙古规模最大的发电能源企业。北方联合由央企华能集团控股51%。内蒙古煤炭探明储量居全国首位，华能集团将内蒙作为战略要地，业界有一说法是“华能发展在内蒙，内蒙发展靠北方”。背靠丰富的煤炭，同时地处特高压外送地，北方电力体系内“煤―电―特高压”一体化模式为外界称道。而内蒙华电是北方电力唯一下属上市公司。

    内蒙华电股改时，北方电力曾承诺，将通过支持其收购优质资产等具体措施，增强该公司的核心竞争力和盈利能力。有证券分析人士认为，公司这次拟议的非公开增发应该是收购母公司资产，而且电力资产可能性大一些，至于注入煤炭资产，因手续不全，可能暂缓注入。

    但火电成本近七成是煤炭，是否拥有煤炭资源是火电企业的核心竞争力。据海通证券调查，北方联合电力公司控股开发的煤炭项目7个，控制储量63.2亿吨，参股开发的煤炭项目3个，权益储量13.6亿吨，预计2010年煤炭产量可达1000万吨，2015年煤炭产量可达4000万吨左右。

    2009年年中，内蒙华电曾启动了一项资产置换，即剥离亏损资产包一包二电厂，置入控股股东海电三期资产，使公司业绩在2009年打了个翻身仗，每股收益由2008年的亏损0.4元/股到2009年的盈利0.2元/股。

    抛开资产注入，就内生性动力来说，长城证券表示看好内蒙华电未来的增长空间，认为魏家峁、上都扩建、和林三大电厂和岱海二期“四朵金花”次第绽放，新项目大幅贡献业绩。其中，魏家峁煤电一体化项目最受关注，一期为2×60万千瓦火电+年产600万吨煤炭露天煤矿配套，税后投资回收期仅为年6.60年，项目的投资利润率为21.64%，均高于行业同等规模企业水平。

来源：中国证券网