钢铁行业：钢价回调空间不大

　　钢价略有下跌。本周钢价Myspic钢价指数较上周下跌0.8%。

　　成本方面,铁精粉与煤炭价格基本稳定,废钢价格持续上涨,海运费价格继续下跌。国内各大矿山铁矿石均价为1206元/吨,与前一周下跌了10元/吨;

　　青岛和北仑钢到港铁精粉价格小幅下跌,分别为1380/吨和1360元/吨。进口到港量周环比上升121万吨;BDI和BCI指数分别下跌4.30%、8.80%;上海地区重型废钢价格为2917.22元/吨,较上周上涨0.89%。

　　钢厂出厂价格稳中小幅下跌。本周钢厂产品出厂价格基本稳定,其中长材产品稳中有跌,板材小幅上涨。总的来看,在经过前期大幅上涨后,在下游需求尚未有效跟上以及政策面偏紧影响下,钢价开始出现回调,但我们预计随着天气转暖,下游开工增加,在需求回升及成本高企支撑下,钢价回调空间有限。从国际市场来看,新日铁本周宣布将上调二季度产品出厂价格20%。

　　全国流通商钢材库存继续增加。截至2011-02-25,全国主要城市长材和板材合计库存为1853.15万吨,较上周增加38.43万吨或2.12%;其中长材库存1011.53万吨,周环比上升35.63万吨或3.65%,而板材合计库存841.62万吨,周环比上升2.79万吨或0.33%。

　　投资策略:本周中国国务院总理温家宝27日公开表示,未来五年,中国计划新建保障性住房3600万套,保障性住房覆盖率可达20%。照此估算将拉动建筑钢材需求超过7000万吨。将有效对冲地产调控带来的建筑用钢需求下滑。

　　近期,国际钢价及国内钢价最近受国际预期原燃料成本上升及旺季提升带来供求关系进一步紧张的预期而进一步上升,板材环比改善空间大于板材,板材价格可能更高,吨钢利润由2010年平均约148元/t,扩大至2011年上半年平均250~300元/t,我们此前预计在3月初左右钢价会有小幅回调,目前看来在前期钢价涨幅过大及货币政策持续收紧压力下稍有提前,但不改中期上涨态势。

　　风险提示:成本上升过快、宏观政策继续收紧。

来源：证券之星