煤炭消耗增大 需求有望拉动

 本周煤炭重要事件回顾。1.核电项目停止审批，火电作为替代能源有望收青睐，未来需求将进一步增强；2.焦炭期货获国务院批准，焦化行业将在整合中进入转折点；3.内蒙古启动煤炭企业兼并重组，相关大型煤炭企业受益；4.恒源煤电公布年度业绩低于预期，期待后续资产注入；5.中国神华有望获得蒙古国焦煤资源开发项目，继续看好公司的投资价值。

    国际煤价：动力煤价格走势分化，焦煤现货价稳定。1.受利比亚局势动荡以及日本地震的交互影响，原油价格先抑后扬，收盘基本与上周持平，布伦特原油期货价格113.93美元/桶。2.国际动力煤价格走势分化，由于担心日本地震导致短期进口下滑，澳大利亚煤价下跌，而原油价格影响南非和欧洲煤价继续上涨，价格均在125美元附近。3.焦煤现货价小幅下跌，必和必拓二季度日澳炼焦煤合同价应在320美元左右，力拓二季度半软焦煤264美元/吨。看好日本地震重建带来的煤炭需求。

    国内煤价：整体基本稳定。1.动力煤港口价稳定，广州港由于运价回升导致到岸价上涨。开工率回升带动煤炭消费环比明显增加。2.焦煤价格整体平稳，临汾焦煤意外下跌。下游钢铁需求旺季来临延迟，本周钢价反弹，看好出口替代，4月份可确认实际有效需求上升。3.化肥旺季支撑无烟煤价格坚挺。

    库存：近期煤耗明显增加，下游补库积极，中间库存大幅下降。本周秦皇岛港口库存减少39万吨至769万吨；广州港口库存下降至228万吨，环比减少19万吨。山西煤矿库存增加34万吨至1396万吨。

    投资策略：原油价格高位震荡，日本核泄漏危机引发全球的担忧，但对于煤炭而言，消耗量可能会更大。

    核电项目停止审批将引发对传统能源和新能源的追捧，煤炭作为我国主要的能源消费来源将受到青睐；以钢材为代表的下游产品出口有望回升，对煤炭需求加大；政策性投资（保障房）或将拉动煤炭需求；焦炭期货即将推出。继续关注高景气和低估值两类股票。中国神华、西山煤电、开滦股份、兖州煤业、神火股份、潞安环能、冀中能源、盘江股份等。另外，可关注焦化行业整合与焦炭期货上市对焦炭股带来的利好，推荐：开滦股份、煤气化、安泰集团。

来源：齐鲁证券