煤炭行业：煤炭价格承压

    动力煤价格以稳为主。气温回升，动力煤需求进入淡季。不过大秦线将于月底进行为期一个月的检修，对库存可能起到释放疏导作用，对未来动力煤供求起到一定调节作用。

    中转地煤价稳定。3月13日，环渤海动力煤平均价格767元/吨。3月21日，中转地秦皇岛大同优混835元/吨，5500大卡山西优混780元/吨，本周稳定。

　　澳煤BJ价格小幅下跌。3月17日，澳大利亚BJ 现货价格为128.35美元/吨，本周下跌0.4美元/吨。

　　焦煤价格稳定。本周焦煤价格基本稳定，不过近期钢材成交不旺，部分地区钢价开始回调，仍然给未来焦煤价格走势带来较大压力。3月21日，临汾、沁源、柳林、乡宁等地焦煤价格均保持稳定。

　　喷吹煤价格保持稳定。3月21日，阳泉、寿阳、长治喷吹煤价格保持稳定。

　　无烟原煤、块煤价格稳定。3月21日，3月21日，晋城、阳城、阳泉等地无烟煤价格均保持稳定。

　　焦炭价格走低。3月21日，临汾焦炭下降20元/吨；介休二级焦下跌50元/吨；太原焦炭下跌20―30元/吨。

　　其它相关价格或指数：3月21日，综合运费指数（BDI）1533点，较上周下跌29点（-1.8%）。巴拿马型运费指数（BPI）为2110点，较上周下跌22点（-1%）。纽卡斯尔港到广州黄埔港巴拿马型船煤炭运价25.4美元，本周上涨2美元。秦皇岛库存778.2万吨，本周减少6.7万吨。

　　股价及估值：上周三地煤炭股走势分化：沪深煤炭股平均上涨0.2%，高于沪深300涨幅1.2个百分点；我们重点跟踪煤炭股11年PE18.2倍，高于沪深30011年PE12.4倍平均水平。美国煤炭股平均上涨7.5%，高于标普500指数9.4个百分点。香港煤炭股平均上涨2.9%，高于恒生指数6.9个百分点。

来源：招商证券