倘煤价急升 发改委或干预

    煤价上扬，煤炭股受惠，但当中风险仍要留意。即使“煤电联动”难重启，但翻查资料，其实国家仍可透过其他方式干预，发改委去年中便曾下发文件，要求神华、中煤等多家煤业国企“维持煤炭价格稳定”，一是保持年度合同煤价不变；二是带头保持市场煤价稳定，不能带头涨价。文件并指擅自提高合同煤价，将依法查处。

　　此外，中央亦曾于2008年6月和7月干预煤价，当时更直接设定全国主要港口的动力煤最高价格（包括合同煤和现价煤），以为电力企业纾缓成本压力，投资者宜作一并考虑。

　　煤炭股 首选兖煤及神华

　　近年来全球煤炭产销率均保持在100%左右，煤炭需求稳定增长，拉动了国际及内地煤价上升。随着中国经济持续增长，中国煤炭出口量亦不断下降，进口量则持续上升，反映对煤炭需求持续增长。

　　在港上市的内地三大煤炭股已先后公布业绩，其中兖煤盈利升幅最大，获本刊选为今季“十大必胜股”之一，神华盈利符合预期，中煤）成本控制差，令盈利远差于预期。

　　煤炭销量除对煤炭股有影响，神华2011年预测增长13%，较兖煤及中煤理想，除此之外亦要视乎煤炭股的现货煤及合约煤组合，煤炭股的销售分现货煤及合约煤，合约煤多于年初拟定，年内不会加价；现货煤的售价则因应当时价格而定。在煤价稳升的周期，拥有现货煤比例较多（即合约煤比例较少）的公司，较受惠煤价的升幅。三大煤股中以兖煤合约煤最少，仅23%，故最受惠现货煤价上升。

　　动力煤用于发电 焦煤作冶金

　　另外，动力煤指以发电、推进机车、锅炉燃烧等为目的之煤炭。动力煤的热值较高，因此被用来发电，而电力行业正正是动力煤最主要的应用行业。

　　此外，焦煤是钢铁冶炼过程中的重要原料。焦煤亦称冶金煤，是变质程度较高及黏结性较强的一种烟煤，主要用于冶金行业，特别是钢铁冶炼行业。

　　受澳洲大规模水灾的影响，今年国际焦煤价格一直上涨，目前价格徘徊在300美元/吨左右，而全球钢铁业正处于复苏，带动对焦煤需求量的增加，这些都成为推动焦煤价格上涨的因素。

　　国内外供应紧张，造成焦煤价格高企，预计内地焦煤生产企业，如恒鼎实业及福山能源等将直接受惠于焦煤价格上涨。

　　国产化煤机械 提升技术

  　经过多年引入国际技术，中国煤炭机械技术水平取得进步，总体上已达到国际二十世纪九十年代初的水平，主流产品的主要性能及结构同国外品牌相差不大，有些技术更处于国际领先水平，在港上市主要有三一国际及国际煤机。

　　目前，中国年产400至600万吨的设备已基本可实现国产化，部分产品出口到俄罗斯、印度、土耳其等国家。

　　中国煤炭机行业前景值得憧憬，原因有四；1）中国宏观经济的持续增长，形成对煤炭的稳定需求，煤炭机械需求将随煤炭业固定资产投资的增长而增长。

　　2）煤炭企业兼并重组等资源整合将形成更多大中型煤炭企业，对煤炭机械设备需求较大。以煤炭大省山西为例，截至2009年底，山西煤炭重组整合正式协议签订率达98.6%，全省矿井数由2，600座减少到1，053座，年产30万吨以下煤矿全部淘汰，复产要达到年产90万吨产能，形成4个年生产能力亿吨级的特大型煤炭集团，3个年生产能力5，000万吨以上的大型煤炭集团。

　　3）从生产安全性考虑，中国煤炭生产百万吨死亡率是发达国家的几十倍，机械化率提高，将提高生产安全性，降低事故发生率。一系列煤炭生产安全事故，让中国对煤炭生产安全问题非常重视，通过机械化率的提高，中国全年煤炭生产百万吨死亡率已从2000年的4.41下降到2009年的0.892，生产安全性已大大提高，但比起机械化率几乎100%的美国的0.02左右的数据大大落后。

　　4）从2003至2009年煤炭机械行业总产值年复合增长35.7%，煤机设备存量有了很大增长，由于煤机设备生命周期一般在5至8年，进入十二五后存量设备的更新替换需求将进入快速增长。

来源： 煤炭信息交易网