焦炭不想再当“受气包”

 今天，焦炭期货将在大连商品交易所挂牌上市，一个接近4万吨的巨大现货市场正拭目以待。

　　“焦炭在整个产业链环节中处于最弱势地位。”南证期货焦炭研究员黄叶飞说。上游产业是炼焦煤，下游是钢铁，再往下延伸就是基础建设，地产，机械，汽车制造等产业，处于中游的焦炭地位尴尬。上游涨价，下游包括焦炭自身产能过剩，导致“受气包”焦炭行业自2008年以来一直处于亏算状态。以山西焦化为例，作为我国最大的冶金焦生产和出口企业之一、生产规模居系统第二，在2010前三季度就亏损2.18亿元。虽然在2010年年底收到政府和集团的各方资金支持，但对于*ST山焦来说，仍然无法摆脱“退市”风险。此外，山西的煤锦能源，安泰集团，云维股份等焦化企业的财务状况也相当困窘。

　　焦炭上市，又一个大合约，除了挡住散户之外，希望能为这些企业找到一条改变困境的新路。

　　焦炭的困境：两边受气

　　焦炭与钢铁关系密切。每年焦炭产量的85%~90%都用来高炉冶炼，且主要用于冶炼钢铁。“近年，在我国所有消费焦炭的行业中，只有钢铁行业的焦炭消费量上升。”中大期货南京营业部行业研究员黄玺说。

　　而钢铁产能过剩已成为不争事实，早在2009年，国家发改委等十部门联合发布抑制部分行业产能过剩和重复建设措施，钢铁行业赫然在列。

　　在一次采访中，南京钢贸协会会长徐建农就表示出对钢材产能过剩的极大担忧。从南京幕府山“钢铁数码港”20楼向下，他指着下面厂房外成堆的钢材，板材，线圈说：“这些都是因为产能过剩导致的积压，又销不出去，库房堆满之后只能放在外面。”

　　下游产能过剩，但是焦炭却无法“暂停生产”，因为炼焦炉一旦暂停生产，今后就将废弃。“只能延长焦炭在炼焦炉里的时间，减少产量。”黄叶飞说。“即使如此，焦炭依然存在‘产能过剩’的问题。虽然，在2005年1月实行焦化行业准入条件以来，我国累计关停了1.5亿吨落后焦炭产能。但同时，我国新建机焦产能达到1.4亿吨。焦炭的年产能远超过4亿吨，但实际需要的量不到4亿吨，而去年山西省的焦炭产能利用率仅为52%。”

　　此外，从2000年至2009年数据看，我国生铁产量增长了4.15倍；而同期钢铁行业焦炭消耗，增长3.8倍。“也就是说，钢铁行业的焦炭单耗出现了下降。”黄玺说。

　　焦炭上游，焦煤的价格也在涨。去年10月份，秦皇岛港主流煤炭品种的价格每吨上涨5元，今年年初，山西太原煤价每吨上调50到100元。炼焦煤的话语权集中在“煤老板”手里，自山西煤矿兼并重组之后，国企掌握着大部分的话语权焦炭对上游缺乏议价能力，显得“势单力薄”。

　　上市意义：

　　控制成本的新路

　　“焦炭上市对于焦化行业来说是一个利好。”黄叶飞认为。在焦炭行业利润微薄的情况下，焦炭期货可以为企业控制生产成本提供一条新路。

　　“焦炭与螺纹钢关联性较大。”对于钢铁企业来说，焦炭期货开出之后，可以在既有的螺纹钢期货基础之上，可以实现上下游共同套保，控制风险。“焦炭期货推出后，与钢材期货合力，实现焦炭钢材整个产业链联动，有助于企业实现‘全产业链’套保操作。”黄玺说。

　　“焦炭期货将是一个大合约，门槛比较高。”黄叶飞说。根据大连商品交易所公布的焦炭合约内容显示，冶金焦炭的交易单位定为100吨/手，最小变动价位是1元/吨，最低交易保证金为合约价值的5%。此外，为了控制投机，大商所规定焦炭合约单边持仓大于5万手。

　　以目前的焦炭现货价格水平估算，期货上市后的单位合约交易额将在20万元左右。焦炭期货合约交易保证金上市初期暂定为合约价值的10%，涨跌停板幅度暂定为上一交易日结算价的6%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。每交易日结算后，交易所将公布焦炭期货合约所有会员当日成交量和持仓量。

　　上市首日会怎样？很多新上市的期货品种会出现首日幅度波动较大的局面，“这主要是由于投机资金的推动。”一般来说上市之初出现非理性情况比较多，通常是大幅上涨之后便出现大幅下跌。

　　通常，新品种上市都会被炒作。以铅为例，3月25日，铅期货开盘第二日，沪铅指数跌幅0.77%，收盘前夕大量减仓，减仓量近13%。虽后期出现少许平仓反弹，但整体还是处于下跌状态。而前一日，铅上市首日涨幅超过3%。

　　但是现在由于现货价格与期货价格差距不大，“估计上市首日出现较大涨幅的几率还是比较大的。”黄叶飞认为。

　　“大合约，上市首日还是观望最安全。”黄玺建议。

来源：江苏商报