焦炭期货上市冷与热的背后

　　千呼万唤始出来。历经4年努力，4月15日，全球首个焦炭期货在大连商品交易所上市。据媒体消息，上市交易当日的开盘价为2300元/吨，高开5.5%，没有让市场失望。

　　热衷于这一期货品种的，主要是期货公司和一些金融人士。之前来自各大券商研究所的一份份行业分析报告就表达着同一种声音焦炭期货上市对相关企业发展很有利。首创期货由高端人才组成研发团队，积极与银行、港口等渠道接洽，组织策划相关活动。表现最积极的大商所之前分别在北京、太原、深圳、上海举办焦炭期货分析师培训班。

　　世界焦炭看中国，中国焦炭看山西。2010年山西焦炭占世界焦炭总产量的13.45%。但即使是作为我国焦炭生产技术最先进的省份，山西的资源配置效率仍然较低分布于60个县的227家焦化企业户均产能不足70万吨，炭化室高度4.3米及以下的焦炉占总产能的75.28%，且资源综合利用水平不高。加之价格机制不完善等问题，山西不但没有定价的话语权，反而长期在上游煤炭价格坚挺和下游钢材市场低迷的挤压下，面临“低价时卖焦难，高价时买焦难”的尴尬。而开展焦炭期货交易，可以更好地帮助现货企业及时、准确地把握市场变化趋势，提高抵御风险的能力，又有利于利用市场化的手段抑制焦炭行业盲目发展，促进国家宏观调控政策的贯彻落实。山西焦协认为，焦炭期货弘扬了焦炭的金融属性，是提高山西焦炭综合竞争力的有效途径山西如此，全国亦然。

　　但据《证券日报》报道，大型上市煤炭焦炭企业对焦炭期货上市却表现冷淡，出人意料。有人认为，原因主要是企业对于焦炭期货的认识度和把握度有限，对其可信度不高。还有人认为金融市场上的交易成交价格与企业的实际成交价格并没有太大关系，就是说与企业的经济效益并不挂钩。也有人担心二级市场利用焦炭期货炒概念。

　　如果相关上市公司不参与进来，推动焦炭行业发展的初衷就可能被扭曲。这即是说：大戏开场了，大幕拉开了，锣鼓家伙什儿也敲起来了，演员却迟迟不上场怎么行呢？

　　不过，企业对期货的态度与其说是观望，不如说是审慎。期货可避险，也有风险，企业必须谨慎利用。现货焦炭市场价格不用锁定焦炭期货上市后的价格水平，所以焦炭在贸易中不必采用其价格基础，也并不需要在焦炭期货合约上去对赌。如果企业对期货交易风险认识不足，投资决策和期货交易管理运行机制失当，盲目变更套期保值方案等，都可能给企业带来巨大风险。对于期货而言，核心功能是套期保值，而不是钻营投机。可传统焦化企业不懂期货，而期货企业又不懂焦炭，如何让二者良性互动是当前的首要任务。

　　其实，要真正建立焦化产业统一、开放、竞争、有序的市场体系，或者说要充分利用好焦炭期货这种金融工具，根本的是要淘汰落后产能和提高产业集中度。2010年全省焦炭产能释放率仅52%左右，这意味着山西高达48%的焦炭产能处于资源闲置状态。按照日前出台的《山西省焦化行业兼并重组指导意见（讨论稿）》，2011年年底前，目前227家焦化企业将整合至150家左右，2015年更是减少至60家左右这一过程是艰难的。除了用好行政手段，重要的是利用好市场手段当然包括焦炭期货这一金融工具的撬动。

来源：山西新闻网-山西日报