蒙古暂停向中国出口煤炭

     据路透社 4月20日报道,经证实,蒙古政府已暂停从南戈壁地区向中国出口煤炭,预计禁令将持续两天。蒙古方面称,“(暂停出口)是因为中国昨天关闭边界”,“中国周二关闭边界的部分理由是登记车辆的计算机软件出现技术故障”。

　　路透社援引新华社报道称,蒙古暂停对中国出口煤炭,因之前Tavan Tolgoi的土路发生多起事故。

　　点评:

　　2010年中国从蒙古进口煤炭1500万吨,几乎全为炼焦煤,占2010年中国进口炼焦煤数量的32%。根据进口的量价判断(折合人民币410元/吨),从蒙古进口的煤炭应为原煤。这部分进口量,约占2010年中国炼焦煤(原煤)消费总量的2%。

　　尽管蒙古焦煤进口量占中国焦煤消费总量的比例不大,但蒙古焦煤对国内焦煤价格的边际影响较大。

　　尽管此次蒙古政府宣称仅暂停出口两天,但此迹象在一定程度上表明,中国和蒙古的政治、经贸关系未必稳定(因为蒙古停止出口的理由仅仅是“中国昨天关闭边界”)。

　　短期而言,该事件对中国国内炼焦煤公司(西山煤电、冀中能源、开滦股份、盘江股份、煤气化、永泰能源)并无直接影响,前提是两天后蒙古恢复出口。如果蒙古停止出口的时间延长至1个月以上,则会对国内煤炭供需产生明显影响,推升国内焦煤价格。

　　该事件的长期影响:由于中国和蒙古的政治、经贸关系不很稳定,蒙古对中国的焦煤出口,未必会如市场担忧的那样,在未来1-2年继续大幅增长。

　　该事件或许将修正市场原来对中国国内焦煤价格中长期走势的判断―蒙古焦煤未来将轻易地大量出口至中国,对中国焦煤价格上涨产生明显制约。如果市场预期得到修正,焦煤股的估值中枢还有继续提升的空间。

来源：华泰联合证券