焦炭价格稳定，钢材库存继续回落，炼焦煤价格暂时平稳。动力煤继续走强，秦皇岛、东胜、安徽等动力煤均有不同程度上涨，国内海运费止跌反弹，国际动力煤价格基本平稳。无烟煤价格稳定。 钢材库存持续下滑，价格延续上涨，需求旺季可期。上周焦炭价格总体稳定，预计在钢铁景气回升下焦炭价格有望上涨。受国际煤价高涨，进口量大幅下滑以及大秦线检修影响下，动力煤淡季不淡。我们继续对煤价持乐观态度。
煤炭行业销售净利率较高，仅次于银行，业绩对人工、原材料等成本上涨敏感性最低，而资源税短期较难出台，行业利空有限。
作为最上游的能源行业，煤炭显著受益通胀，行业盈利确定性高。目前行业估值19倍左右，处于近年平均水平，在通胀高企的情况下，看好行业相对收益。
来源：民生证券
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