山西部分地区焦煤价格下跌亦无大碍

  秦皇岛港口煤炭价格继续上涨

    本期，由于部分省份上调上网电价的影响已过，因而多数地区的动力煤价格相对较为平稳，不过也有少数地区动力煤价格出现上涨。

    目前虽已逐步进入钢铁需求的旺季，不过山西部分地区的炼焦煤价格却逆势出现下跌。

    本期全国大部分地区的无烟煤价格走势依旧很平稳，基本无波动；本期，由于受前期上网电价上调及港口库存下降的影响，环渤海动力煤价格指数及秦皇岛煤炭价格均继续上涨，秦皇岛港大同优混煤（6000大卡）价格为860元/吨，与上期价格相比上涨5元/吨；环渤海动力煤价格指数上涨到808元/吨的水平，与上期相比上涨1.13%。

    港口库存继续下降

    目前大秦线还处于例行一个月的检修状态，秦皇岛港港口库存也继续有所下降，较上周相比下降4.90%，库存下降到561.06万吨；山西省有效存煤与上周相比，则继续上升，升幅为3.23%，库存上升到1613.57万吨。

    国际煤炭价格虽有所下跌但仍高位徘徊

    本期国际煤炭价格较前期相比，有所下跌，截至4月22日，澳大利亚纽卡斯尔动力煤价格为121.48美元/吨，较上期下跌1.64美元，但仍处于近年来的较高价位；同期布伦特原油价格较上期价格变化不大，仅小涨到123.99美元/桶。

    估值分析及投资建议

    目前处于电煤需求的淡季，对动力煤的需求处于阶段性的较低水平。大秦线于4月1日开始的持续一个月检修，港口库存进一步下降，从而导致秦皇岛煤价或因阶段性的供求不匹配而出现上涨。同时部分省份于前期小幅上调上网电价，使得煤电矛盾有所缓和，也在一定程度上打开了电煤价格上调的空间。

    二三季度作为传统的钢铁需求旺季，由于全国开工率的增加，对钢材的需求也将增加，从而导致对炼焦煤的需求增加。虽然近期山西省部分地区炼焦煤价格出现下跌，但我们认为由于焦煤所具有的稀缺性，将不改变炼焦煤价格长期上涨的趋势。

来源：第一创业