国内“电荒”短期料难缓解

　　始于3月份的“电荒”愈演愈烈，由最初局限于江苏、浙江和山东等地，逐渐遍布全国。据国家电网华中公司的最新报告，全网电力供需正由季节性、局部性电力短缺转变为全年、全区域性电力短缺。而华中电网主要覆盖湖北、湖南、河南、江西、四川和重庆六省市。

　　“化工行业多用水力发电，电力成本要占70%。现在湖北旱情比较严重，雨季还没有来，水电供应不足，公网用电成本增加，现在产量已受到影响。”位于湖北的磷化工龙头兴发集团董办人士告诉深圳商报记者。

　　事实上，早在4月中旬，全国16个省市被批准上调电价。考虑到控制通胀和本省电价排名偏高等因素，湖南、安徽等5个省份未被列入上调电价名单。而对于国家发改委开会讨论上调湖南、安徽等5省电价能否缓解当前“电荒”，业内人士态度仍较为谨慎。而在不少上市企业和机构看来，本轮电荒肇始于发电企业“倒逼”电价上调。

　　“当前电荒总体并非因为装机容量不足，而是电厂发电意愿下降。”天相投顾电力行业研究员车玺表示，根据对各省2010年发电设备利用率情况以及新增装机容量的分析，结合今年以来电力需求增长及水电的区域结构特点，华东地区的浙江、安徽出现“硬缺电”的可能性较大，华中地区及部分产煤省份缺电主要源自煤炭有效供给不足或煤价上涨吞噬火电企业点火价差，导致电厂发电意愿下降。

　　“电荒能否缓解取决于供给端、需求端和政策面。随着工业增加值开始回落，三方面因素都处于不确定状态。”一位不具名的研究员向记者表示，即使发改委此次确定上调上述5个省份的电价，“电荒”能否缓解也仍是未知数。

　　而据车玺分析，如果电力企业经营状况持续得不到改善，2012至2013年全国大范围“电荒”可能变为现实。从其跟踪的全国6大电网区域来看，有一半地区的点火价差(火电行业每度电发电成本和电价收入之间的差价)低于盈亏平衡点，包括江西、安徽、甘肃、江苏等地区火电上网电价亟待进一步调整。而国际原油价格回落，国内成品油调价预期减弱为电价进一步上调创造了条件。

　　值得关注的是，尽管国家发改委每年都会组织电厂签订重点电煤合同，但是五大电力集团每年仍需要从市场上购买大量的电煤，以弥补重点合同的不足，五大电力集团每年购进市场煤的比例至少在60%以上。在电厂存煤不足，煤炭价格又处于高位的情况下，五大电力集团迫于经济增加值的压力控制旗下电厂购进市场电煤将进一步加剧电荒的蔓延。

　　“原来用多少煤，现在突然紧张，难道现在用电户增多了？”一家国有大型煤炭上市公司董秘在采访中反问道，“关键是电力企业想借此提价。”

　　据该人士透露，一方面，管理层规定电煤重点合同价格受严格规定不允许浮动；另一方面，市场煤受国际原油和大宗商品价格上涨影响导致进口减少，加上国内煤炭资源整合，国内煤炭总供给短期趋于下降，因此导致市场煤价格上涨。但随着国际油价暴跌，炒作因素退去，年内动力煤价格将趋于平稳。

　　“当前市场反应还远远不足。”本地一位私募人士则向记者表示，市场目前对于经济陷入滞涨的担忧过于敏感和悲观，对于电荒背后所反映的经济实质和管理层对此所采取的动作反应不足。

　　该人士指出，在增长可能放缓、通胀持续走高的背景下，电荒所反映出来的经济结构的不合理将引起管理层的重视，相关的产业调整步伐定会加快。因此，接下来受益于限电的水泥、钢铁、化工等行业将会有不错的投资机会，而高煤价对于缺乏完整产业链的上市公司来说则存在一定的风险。

　　申银万国在一份最新报告中建议，投资者当前可从“区域性缺电导致相关行业被动减产，进而带动相关产品价格上升”这一逻辑线条，寻找到相应受益的行业和个股，主要集中在水泥、化学原料和有色金属冶炼等领域。

　　二级市场也对此次电荒予以反应。尽管上证指数5月以来下跌超过2%，但电力、化工、焦炭等可能受益的板块整体录得正收益。其中，火电、水电、纯碱、无机盐、焦炭加工等板块平均涨幅超过7%。而新材料、化学制剂、建筑建材等板块均跑赢大盘。

来源：深圳商报