焦炭中期将弱势盘整

　　近期大商所焦炭期货价格持续走低，这种走势基本上反映了目前焦炭市场基本面的变化。笔者认为，这种状况在中短期内仍将维持，焦炭期货价格后市弱势盘整的概率较大。

　　首先，上游炼焦煤价格走低，压低了焦炭成本，在供过于求的局面下倒逼焦炭价格下行。历时两年多的山西煤炭资源整合终于在2011年5月初步完成。经历过整合之后，山西矿井数量由2008年的2600座减少到1053座，30万吨以下的小煤矿全部淘汰，保留矿井全部实现机械化，单井平均规模达到120万吨／年以上，比2005年的16.8万吨／年提升了6倍多。

　　今年一季度，山西省煤炭产量完成近1.84亿吨，同比增长15％。4月份，山西煤炭产量累计产出更是达到2.56亿吨，产能出现较为明显的加速释放，而且2011年还将有100座建设改造矿井投产，产能约1亿吨，今年山西全年煤炭产量超过8亿吨基本已成定局。同时在山西煤改结束之际，河南、山东和陕西煤炭业接近尾声。随着煤改的完成，煤炭产能开始集中释放，炼焦煤产量亦出现较大规模的增加，在焦炭需求没有较大增加的情况下，炼焦煤价格势必出现松动。

　　其次，全国钢铁行业持续低迷，焦炭需求释放不畅，直接压低了焦炭价格。今年以来，对经济拉动有重要贡献的汽车工业持续低迷，不但出现12年以来的首次负增长，而且连续2个月汽车降幅环比扩大。上周中汽协召开发布会，通告了5月国内汽车行业运行情况。据中汽协统计，5月国产汽车产销分别为134.89万辆和138.28万辆，环比下降12.14%和10.90%，同比下降4.89%和3.98%，这是继4月份环比下降4.95%之后的连续第二月持续下滑，且降幅有所扩大。

　　和汽车同样命运的还有空调行业，这些行业对冷轧钢板需求较大，随着这些行业增速减缓乃至出现负增长，冷轧钢板价格出现持续下跌，上周五，宝钢股份发布公告称，将于7月下调大部分产品价格，冷轧产品价格每吨下调100元，并加大订货优惠幅度，热轧下调200元。具有风向标地位的宝钢率先下调产品价格，使得本已走弱的国内钢材市场再次蒙上一层阴影。这反映出下游制造业的增速下降，已对板材厂家的订单形成明显影响。

　　最后，基础设施建设和固定资产投资放缓使得焦炭需求雪上加霜。固定资产投资是我国货币投放的主要途径之一，为控制通胀，今年国家有意放缓对基础设施建设和固定资产的投资力度。基础建设方面，铁路投资从年初7000亿消减到目前的6000亿；固定资产投资方面，4月份工业增加值同比增长回落至13.4%，比3月份下降了1.4个百分点。基础设施和固定资产投资占焦炭终端需求的半壁江山，国内基础建设投资增幅放缓和固定资产投资的放缓都将对焦炭价格形成直接压力。

　　成本支撑力度的减弱和下游需求的放缓，压制了焦炭价格，预计大商所焦炭期货价格中期将弱势盘整。

来源：期货日报